德邦证券-德研晨报-200528

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　　国内要闻：
　　金融委办公室发布11条金融改革措施。其中，《加强金融违法行为行政处罚的意见》将在现行法律框架下，按照过罚相当原则，明确对金融机构违法行为的按次处罚和违法所得认定标准，从严追究金融机构和中介机构责任，对违法责任人员依法严格追究个人责任，加大对金融违法行为的打击力度。
　　海外要闻：
　　加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院温哥华认定华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟符合“双重犯罪”标准。因此对她的引渡案将继续审理，孟晚舟将留在加拿大参加后期的相关听证，并等待新的审判结果。孟晚舟当天出庭并听取法庭所做的判决。华为声明对判决结果表示失望，将继续支持孟女士寻求公正判决和自由。
　　市场跟踪：
　　国内市场：A股弱势下探，前期强势板块多数回调。上证指数收盘跌0.34%；深证成指跌1.23%；创业板指跌1.96%；两市成交额不足6000亿元；北向资金净买入逾12亿元。装修装饰板块逆市爆发，汽车行业活跃，食品饮料强势。
　　海外市场：美国三大股指集体收涨，道指涨2.21%，标普500涨1.48%，纳指涨0.77%。金融板块涨幅居前，科技股与中概股涨跌不一，瑞幸咖啡涨21.6%，连涨两日。
　　行业观点：
　　电子行业：据日经亚洲新闻引述消息人士称，华为公司正与联发科、紫光展锐就采购更多芯片事宜开始磋商，华为有意将两者的芯片作为替代产品来维持其消费电子业务的继续运营。此外，据台湾媒体报道，台积电正在想办法协调高通、联发科、AMD、英伟达等厂商的订单，先挪部分给华为。目前看，华为仍在积极寻找方案解决其被美国限制的问题，其手机业务仍有继续开展的可能。建议短期关注华为事件预期的边际变化带来的投资机会。
　　食品饮料：近期，低温巴氏奶相关公司股价表现较好，光明、新乳业、燕塘乳业等近日单日涨幅近10%。巴氏奶近一两年增速较快，龙头增速快于行业，光明19年巴氏奶业务增速超过20%，今年一季度优倍等低温产品仍有双位数增长。近期表现好也是市场看到了巴氏奶龙头的壁垒较高，有区域性的发展空间：一是巴氏奶需要冷链资源及供应链管理的积累，二是巴氏奶奶源与市场的运输半径一般为300公里，核心城市周边奶源稀缺，光明自营牧场28个、奶牛存栏高达7万头。巴氏奶产品升级的趋势也比较明显，未来渠道有扩张的空间；高端白酒茅台、五粮液董事长对全年任务完成较乐观。茅台董事长高卫东表示全年任务在不降的基础上，争取更多更好的完成。五粮液董事长李曙光表示有信心二季度实现任务完成过半，全年实现两位数增长。公司加大团购渠道占比，当前茅台价格稳定在2300-2400元，五粮液价格、渠道利润有望实现正循环。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生