德邦证券-德研晨报-200529

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　　国内要闻：
　　资管新规颁布近两年，券商资管规模大幅缩水5.99万亿元。截至2020年一季度末，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模10.47万亿元，较去年末缩水了大约3600亿；相较资管新规颁布前（2018年一季度末），券商资管规模已大幅缩水5.99万亿，缩幅达36%。就整个大资管行业来看，在券商资管和基金管理公司资管规模持续下滑的同时，公募基金、私募基金以及期货资管的规模均有不同程度的增长。
　　海外要闻：
　　美联储：截至5月27日，美联储总体资产负债表规模达到7.15万亿美元，一周之前为7.09万亿美元。美联储所持美国国债达到4.11万亿美元，一周之前为4.09万亿美元。美联储卡普兰表示美国经济已经触底；预计美国经济将在今年下半年以及2021年实现增长；经济增长预测假定消费者愿意外出旅行、就餐以及重新广泛参与经济活动；如果不加强检测，前景存在下行风险。
　　市场跟踪：
　　国内市场：A股早盘冲高回落，午后逐步收复失地，呈现沪强深弱格局。上证指数收盘涨0.32%；深证成指跌0.27%；创业板指跌0.8%；两市成交额不足6000亿元；北向资金净买入28亿元。行业板块方面，多元金融板块领涨，白酒大涨，食品饮料大幅回调。
　　海外市场：美股尾盘跳水，三大股指集体收跌。道指跌0.58%，纳指跌0.46%，标普500跌0.21%。热门中概股多数走低，美国大型科技股多数收跌。欧洲三大股指连续三日集体收涨。
　　行业观点：
　　交运：日前，中国民航局表示，当前由于国际疫情情况较复杂，在国际线上仍然有一段较长的不确定期。但因市场有需求，民航局将保持在中国国内对境外输入有效控制的前提下，会考虑适当增加航班。民航局“五个一”政策是基于3月12日国际疫情情况较复杂，在3月26日制定，3月29日执行的原则，即“一国一个航空公司一周一条航线一个航班”。最大计划量是134班，扩大到6月1号准备要执行的航班量将达到407班。
　　工程机械：工业自动化发展正当时。行业短期的成长逻辑在于因贸易战和疫情阻碍下的市场需求有望在未来几年持续释放，行业需求今年有望触底回升。3C制造业固定资产投资和机床产量开始好转，明年5G大年，有望提振OEM景气度。长期的成长逻辑在于人工成本上涨，人口红利消失助推我国制造业自动化水平的提升。同时装备制造业升级带来工控行业的长期需求。并且优质本土品牌产品性能比肩外资水平，差异化竞争提高市场份额。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生