中州期货-黑色品种周报：消费进入淡季但成本支撑较强，高位震荡-200531

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　　■概况：
　　流动性偏宽松利多商品定价：李总强调不会大水漫灌，但会针对性放水。同时政府工作报告强调社融和M2增速均将明显高于去年，今年流动性将呈现宽松格局，利多大宗商品定价。螺纹消费进入旺季尾端环比下降：螺纹钢周度表观消费424万吨，环比下降11.43%,同比增加8.16%。螺纹产量持续13周增加：高炉和电炉利润尚可，高炉产能利用率上升0.43%，较去年同期高1.83%；电炉产能利用率增加0.54%，较去年同期低1.07%。环保需让位于经济发展，预计唐山限产执行力度将较弱，据钢联调研钢厂产能利用率整体仍有一定提升空间。库存持续11周下降，去库幅度大幅收窄：螺纹钢总库存环比下降2.62%，同比增加45.08%，去库幅度大幅收窄。螺纹已持续去库11周，根据笔者前期报告的测算预计仍有3周左右的去库时间。矿石大涨，钢厂利润压缩：原料整体上涨，特别是矿石涨幅较大，钢厂利润整体下降。电炉利润189，螺纹高炉利润269，热卷利润179，盘面利润195，整体利润水平中等偏低。后市观点：流动性偏宽松利多商品定价。产量持续13周增加，消费进入旺季尾端，库存降幅大幅收窄。巴西疫情高速扩张，矿石发运不稳定，矿价强势成材成本支撑较强，期货小幅贴水。钢材将震荡运行