中州期货-PTA&乙二醇周报：PX利润大幅压缩，6月煤制MEG或大规模重启-200530

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　　■概况：
　　Brent原油本周延续反弹，7月近月合约涨幅为7.27%，价格在35美金附近，10月远月合约涨幅为7.43%，周五夜盘涨幅大幅扩大至38美元以上。月间差价再度走阔。WTI07合约反弹至35美元附近，近月B-W价差周五夜盘收窄至0附近。WTI10合约周五夜盘也大幅反弹至36美元附近。国内SC原油07主力合约周五晚收于277.1元，环比上周五小幅回升。
　　海外疫情仍为分批爆发态势，美国累积确诊人数截至报告期达179.57万人，上周死亡人数突破10万人。同时，巴西、俄罗斯、西班牙、英国疫情也不乐观。
　　织造开工率延续回升，目前已达7成偏上。聚酯开工率维稳在9成附近，聚酯产品库存基本回归至同期均衡水平。聚酯原料PTA总库存仍在高位，去库缓慢；乙二醇港口库存延续累库，到港中性，发货延续偏好。
　　■PTA：
　　PTA现货加工差基本维持在850以上的中等偏上位置，下半周更是不断走阔至950附近，盘面加工差均在1000以上，整体较上周延续走阔。开工率连续两周维稳在86.60%。聚酯负荷近九成维稳。PX-NPT价差不断收窄，至周五已不足180美元。下周建议关注原油成本端变动及PTA装置负荷是否回升，以及PX供需矛盾是否改善。
　　■策略提示：TA中期偏多看待，可逢回调轻仓试多。
　　■风险点：PX装置出现超预期降负减产，修复PX-NPT价差，原油大幅回调。
　　■乙二醇：
　　乙二醇上游东北亚乙烯先涨后跌，至周五为710美元/吨。乙二醇港口库存延续累库，近期到港预报中性，发货延续偏好。近期乙二醇国内综合及煤化工负荷本周小幅回升，供应端仍处低位，但煤制装置下月起检修重启计划较多，供给端存增加预期。
　　■策略提示：跟踪装置变动及到港发货情况，可在3800以上介入空单，回调100-200个点止盈，可滚动操作。
　　■风险点：到港量大规模减少，进口比例大幅下降。
　　品种间套利策略可考虑EG09-TA09价差150附近介入多TA空EG头寸。