徽商期货-贵金属期货月度报告：金银比价回落，但下方支撑较强-200522

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　　1、5月份以来在疫情仍呈扩散态势、全球持续宽松的利率政策和避险情绪等因素综合影响下，黄金整体维持偏强走势；近期美联储主席再次表示对美国经济的担忧可能会继续采取宽松政策、全球贸易局势不稳定性增多及疫情二次爆发的可能性上升，贵金属板块强势突破，金银比价也大幅回落。
　　2、疫情方面：近期美国、意大利、西班牙等国疫情处于平稳期，相应国家和地区已宣布分阶段重启经济，但其他国家和地区疫情仍处于爬坡阶段，在新冠疫苗正式研发出来前，疫情的持续爆发风险将是支撑金价的重要因素；疫情扰动下各国复工复产的力度和效果仍具有很大不确定性，在此背景下白银工业需求延续性仍不乐观。
　　3、长期来看疫情将逐步得到控制，疫情冲击下各国将采取更加宽松的政策刺激经济增长，在全球宏观经济不景气和低利率环境下黄金中长期依然维持强势。白银方面由于工业属性偏强，全球经济复苏承压背景下白银整体上行承压。操作上建议长期跟踪黄金上涨趋势，逢低买入为主；套利方面：近期金银比价有所回落，关注金银比价做多机会