徽商期货-纸浆期货月度报告：底部震荡，三季度有上涨预期-200518

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　　1、4月以来，纸浆期货主力合约走出一段流畅的趋势性下跌行情。截止至5月15日，SP2009合约自最高4694元/吨下跌至最低4370元/吨，累计跌幅约6.9%。
　　2、纸浆在进入二季度以来，国内供应逐渐恶化、需求不振导致其走出单边下跌行情。追根溯源，在此过程中起到主导的因素是需求不振。
　　3、建议在二季度纸浆主力合约低位震荡的过程中逐步分批建立趋势性多头仓位或买入套保仓位。