光大证券-2020年5月份债券托管量数据点评：商业银行配置力量强劲-200609

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托管量概况截至2020年5月末，中债登和上清所的债券托管量合计为92.98万亿元，相较于2020年4月末净增1.32万亿元，增光大证券量主要源于利率债。

其中，中债登托管量环比净增1.71万亿元，上清2020年5月份债券托管量数据点评所环比净减0.39万亿元。

利率债1)国商业银行配置力量强劲债托管量环比续增。

光大证券除外资银行小幅减持国债以外，其余机构对国债均保持净增持。

存款类机构本月净增2048亿元国债，非法人类产品则净增481亿元，境外机构本月继续净增持，净2020年5月份债券托管量数据点评增548亿元。

2)政金债托管量本月表现为净增，农商行和农合行为增持主体，本月净商业银行配置力量强劲增持政金债1512亿元，其次是非法人类产品，净增857亿元。

光大证券全国性商行、外资银行和证券公司本月则减持政金债。

信用债1)企业债2020年5月份债券托管量数据点评托管量环比续增。

本月企业债托管量环比净增16亿商业银行配置力量强劲元，存款类机构是增持主体，本月净增42亿元。

1)中期票据托管量环光大证券比续增。

全国性商行和2020年5月份债券托管量数据点评非法人类机构为本月的中票增持主体，环比分别净增592、579亿元。

商业银行配置力量强劲2)短融和超短托管量环比有所下滑。

本月非法人类产品为短融和超短的减持主体，环比净减576亿元，而全国性商行本光大证券月则对短融和超短表现为净增，环比净增306亿元。

同业存单本月同业存单托管量环比净减5292020年5月份债券托管量数据点评9亿元，除政策性银行增持同业存单以外，其余机构均对同业存单表现为减持，其中非法人类产品环比减持最多，环比净减3462亿元。

债市杠杆率观察待购回债券余额继续回落，债市杠杆率环比商业银行配置力量强劲下滑0.73个百分点至107.06%。

本月质押式回购余额光大证券为4.38万亿元，环比净减0.30万亿元。

本月商业银行、非法人产品质押式回购余额均有下滑，城商行、2020年5月份债券托管量数据点评保险机构则有不同程度的上升。

从杠杆率情况来看，本月非法人类产品杠杆率为117.33%，商业银行配置力量强劲环比下滑2.41个百分点，证券公司杠杆率为219.99%，环比下滑35.22个百分点。