中州期货-黑色品种周报：弱现实强预期，震荡偏强运行-200705

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　　■概况：本周螺纹和热卷主力合约先抑后杨整体震荡运行，螺纹2010和热卷2010周环比基本持平。完全符合上周周报的观点（先抑后杨，震荡运行）。二季度地产销售较去年同期增加个别地区取消限购政策地产韧性仍较强：6月TOP100房企销售额环比增长33%，同比增长13.8%。二季度TOP100房企销售额较去年同期增加，好于市场预期。河北怀来县取消住房限购政策，为对冲国内外疫情对国内经济造成的影响，后期其他地区地产销售政策或也将有所放松。虽市场担忧3季度地产的销售、开工和施工面临较大压力，但从6月地产的销售情况和个别地区取消住房限购政策释放地产调控政策有所松绑的信号来看，地产的韧性仍将较强。消费淡季螺纹钢和热卷表观消费均下滑：螺纹钢周度表观消费环比下降5.24%，热卷表观消费下降1.12%。钢材品种产量出现分化7月中旬后唐山地区型钢供应收缩明显：长流程和短流程产能利用率均下降，钢材周度总产量下降，中厚板产量下降，热卷和螺纹产量仍略增加。7月中旬后唐山丰润区独立轧钢企业停限产，型钢产量将明显收缩。螺纹和热卷库存继续累积：螺纹钢总库存持续三周上升，热卷总库存连续两周增加。高炉利润进一步压缩电炉亏损扩大：螺纹高炉利润83降15，热卷利润153增35，电炉亏损100降63，盘面利润253增77。后市观点：梅雨季节叠加北京疫情影响京津冀工地施工，消费继续下降。虽五大钢材品种总产量下降，但螺纹和热卷产量仍小幅增加，库存继续累积。唐山丰润独立轧钢企业7月中旬后停限产增加，型钢供应将收缩。电炉亏损扩大，高炉检修增加，后期产量将下降。而且7月9日将出梅，基建逆周期调节下投资增速上升，二季度地产销售增加，个别地区取消限购政策，地产韧性仍较强，一旦出梅，消费有望重回高位。弱现实强预期，从时间窗口来看，下周钢价或震荡偏强运行。
　　品种强弱：热卷>螺纹钢
　　■操作策略：
　　1、多卷01空螺01策略追踪：卷螺01价差-12，较上周收窄15，继续轻仓持有。
　　2、螺纹10-01正套策略追踪：螺纹10-01价差140，较上周收窄12，继续持有。