德邦证券-德研晨报-200708

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投资要点：国内德邦证券要闻：中国6月外汇储备31123.3亿美元，规模连续三个月上升。

6月外汇储备规模较上月增加106亿美元，实现连续三个德研晨报月上升，规模已经超过去年年末水平。

一德邦证券方面，6月份美元汇率指数贬值1%，估值变动导致本月外汇储备规模增加。

另一德研晨报方面，6月北向资金持续流入，跨境资本流入对外汇储备规模增长形成贡献。

海德邦证券外要闻：美国6月ISM非制造业指数重返扩张。

美国供应管理协会于7月6日周一公布，今年6月美国ISM非制造业指数为57.1，重返新冠疫情在德研晨报该国爆发前的水平，创四个月新高，明显好于预期的50和5月前值45.4。

服务业贡献美国德邦证券经济约90%。

因此服务业的快速回升将有助于美国经济德研晨报的修复。

市场跟踪：国内市场：A股高开，沪指盘初突破3400点，但券商、德邦证券银行快速下挫，导致市场出现一波跳水，随后沪指探底后震荡回升，最后收盘涨0.37%报3345.34点。

尾盘券商德研晨报、半导体再度下探，A股涨幅明显缩窄。

海德邦证券外市场：美国宣布正式退出世卫组织，美股大跌。

标普500跌幅德研晨报1.08%。

道琼斯跌德邦证券幅1.51%。

纳斯达德研晨报克跌幅0.86%。

航空、银德邦证券行等周期股齐跌。

行业观点：光伏德研晨报：近日，财政部下发《关于下达2020年度可再生能源电价附加补助资金预算的通知》，明确了2020年国家可再生能源电价补贴资金预算总额约924亿元，同比增长7%。

按不同的项目类别来看，风电项目获得约396亿元，占比约43%；光伏项目获得约473亿元，占比约5德邦证券1%；生物质项目获得约55亿元，占比约6%。

我们认为，考虑到2020年共有25.97GW项目获得竞价补贴资格，国内下半年平价、竞价项目的需求仍然旺盛，伴随以德国为代表的海外需德研晨报求的上行，光伏行业热度将持续提升。

特高压：6月24日，国家发改委印发《关于延长阶段性降低企业用电成本政策的通知（发改价格〔2020〕994号）》，自2020德邦证券年7月1日起至12月31日止，电费统一延续按原到户电价水平的95%结算。

国家电网预计全年减免电费约926亿元，南方电网德研晨报预计全年减免电费约200亿元。

我们认德邦证券为，电费减免政策延续全年在市场预期之内，不会明显减弱两网的投资能力。

农业：近期德研晨报全国降雨量偏多，大部分地区进入汛期，对于农业产生数个方面的影响。

一是农产品调运难度增加，推升农产品终端价格；二是影响水产养德邦证券殖，导致水产量下降，减少水产饲料需求。

三是加大非洲猪瘟防疫难度，雨水会德研晨报加速病毒散播。

从全球来看，还没有天气造成供应大幅减少的迹德邦证券象，没有明显趋势性的机会。

风险提示：市场剧烈波动，系德研晨报统性风险发生。