光大证券-2020年6月物价数据点评：CPI回弹或短暂，PPI年内转正难-200709

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要点：洪水和前期抛栏推高菜肉价格，燃料价格恢复，但服务价格仍低迷，6月CPI同比较上月微升光大证券0.1pct至2.5%。

国内复工推进，国外油价回升2020年6月物价数据点评，加上基数拖累减弱，6月PPI同比通缩幅度由前月的-3.7%缩窄至-3.0%。

往前看，洪水阻断交通对食品价格影响往往短暂，需关注蔬菜生产破坏对9-10月份供给的影响，生猪近期供CPI回弹或短暂给扰动或亦短暂，猪价周期下行大趋势难改，加之服务消费恢复缓慢，下半年CPI同比大概率趋势下行。

随着油价的低位恢复、复工的推进PPI年内转正难，以及前期高基数的消退，PPI同比通缩或进一步收窄，但年内转正仍有难度。