中州期货-聚烯烃周报：库存结构差异依然存在，塑料表现好于PP-200712

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■概况：本中州期货周聚烯烃价格表现较好，塑料周内涨幅较大，PP整体持稳成交不佳。

石化库存总体水平接近于往年同期，但结构性差异仍然存在：PP库存略高而PE库存明显低于往年，聚烯烃周报线性库存不到10万吨。

单周的供需数据库存结构差异依然存在来看塑料供需仍在改善，而PP的供需差扭转，需求不及供给。

上游开工率整体下降的情况下，PP供需差并未好转，说明需求环比略有转弱，塑料短期的供需要关注伊塑料表现好于PP朗船靠岸的时点。

有个细节可以关注，北美和西北欧的美金货源中州期货报价在走高，与亚洲和中东地区的价差正在修复，可能是海外需求恢复好于预期。

■策略提示：强聚烯烃周报势震荡PP可逢高轻仓做空。