中州期货-黑色品种周报：流动性充裕利多商品定价，电炉亏损减产，继续偏强运行-200712

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概况中州期货：本周螺纹和热卷主力合约整体呈现上涨走势，螺纹2010和热卷2010周环比分别上涨1.96%和2.52%。

基本符合上周周报的观点（弱现实强预期，从时间黑色品种周报窗口看，建议震荡偏多操作）。

流动性宽松利多商品定价：6月社会融资规模增量和人民币新增贷款均流动性充裕利多商品定价高于去年同期，高于市场预期。

而且2020年电炉亏损减产上半年社会融资规模累计增量和人民币贷款增量均大幅高于去年。

市场流动性充裕进一步得继续偏强运行到验证。

1.26万亿专项债已下达挖机销量大增证实基建逆周期调节大幅大力：2020年新增专项债额度较2019年多增1.6万亿，增幅和额度均创历史新高，而且发行节奏快于往年，基建项目资金中州期货端较充裕。

6月挖掘机销量大幅增加，反映黑色品种周报基建端整体大幅发力。

建材消费回升板材消费小流动性充裕利多商品定价降：螺纹钢周度表观消费环比上升6.44%，热卷表观消费下降2.56%。

北京疫情基本得到控制，多地下调风险等级，而且部分地区已出梅，电炉亏损减产建材成交回升，螺纹表观消费持续4周下降后本周大幅回升。

电炉产能利用率大幅下继续偏强运行降螺纹产量下降较明显：长流程和短流程产能利用率均下降，钢材周度总产量下滑，电弧炉产能利用率降幅较大，螺纹产量下降较明显。

螺纹和热卷库存继续累积螺纹累库幅度收窄：热卷总库存环比增加2.05%，螺纹钢总库存环比增加1.53%，库存增幅中州期货放缓。

钢厂利黑色品种周报润整体小幅回升电炉仍亏损：螺纹高炉利润87增24，热卷利润247增94，电炉亏损62增38，盘面利润232降3。

后市观点：部分地区陆流动性充裕利多商品定价续出梅，建材成交回升明显，螺纹库存增幅放缓。

今年专项债额度和幅度均创历史新高，基建端资金较充裕，而且6月挖掘机销量大增也证实基建逆电炉亏损减产周期调节大幅发力，出梅后终端高消费将恢复。

同时继续偏强运行电炉亏损减产，流动性充裕利多商品定价，下周钢价将继续偏强运行。

品种强弱：热卷与螺纹钢相当（螺纹周度边际驱动中州期货强于热卷，螺纹2010基差小于热卷2010）■操作策略：1、多卷01空螺01策略追踪：卷螺01价差-1，较上周扩大11，继续持有。

2、螺纹10-01正套黑色品种周报策略追踪：螺纹10-01价差155，较上周扩大15，继续持有。