第一上海-港交所-0388.HK-市场交易活跃度不断提升，长期推荐的核心投资标的-200715

《第一上海-港交所-0388.HK-市场交易活跃度不断提升，长期推荐的核心投资标的-200715（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第一上海-港交所-0388.HK-市场交易活跃度不断提升，长期推荐的核心投资标的-200715（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2020上半年ADT同比增长20%，互联互通增速强劲：根据港交所初步公布数据，2020年首6个月证券市场平均每日成交金额(ADT)达到1,175亿港元，相较2019年同期的979亿港元增长20%。南向ADT同比增长78%至201.7亿港元，北向ADT同比增长67%至732.2亿港元。受益于市场活跃度增加，经中央结算系统处理的联交所买卖及交收指示之每日平均数分别同比上升14.4%及10.0%至183万及11.1万。
　　集资规模持续扩大，将受益于中概股回流：在疫情影响下，上半年港交所IPO上市数目仍达到64家，数量虽较去年同期减少20个，但首次上市集资额同比增长21.8%至875亿港元，包含IPO集资的全部集资总额同比增长51.3%至2,258.5亿港元，显现港交所在上市机制改革后对待上市发行人的吸引力及面向市场的集资规模皆不断提升。在“HFCAC法案”通过后，在美国上市的中概股回流趋势有望加速，预计也将增厚未来公司上市费用及提升市场活跃度。
　　推出首批MSCI相关衍生产品，下半年市场交易量预计持续走强：为更好地吸引全球投资者，港交所不断丰富其产品多样性。5月与明晟(MSCI)签订协议后，已与7月6日推出首批10只MSCI期货合约，推新步伐快于市场预期。进入七月，伴随市场情绪转好，交易活跃度迅速提升。根据彭博数据，七月首9个工作日港交所主板ADT接近2000亿港元，而2019年7月ADT仅为687亿港元。在不断转好的市场情绪下，预计2020下半年市场将维持较高交易活跃度。
　　提升目标价至430港元，维持买入评级：港交所同时不断完善交易便捷性，最新缩短由香港发行的结构性产品由申请批准至上市交易之周期至3个交易日。我们认为港交所将受益于互联互通的持续扩大以及全球加配中国资产的逻辑没有发生改变，公司仍是值得配置的核心资产之一。我们分别提高20/21/22年收入预测至180亿/203亿/215亿港元；提高净利润预测至105亿/121亿/128亿港元，提升未来12个月目标价至430港元，对应2021年45倍PE，维持买入评级。