德邦证券-德研晨报-200720

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　　投资要点：
　　国内要闻：
　　国家外汇局：随着国内资本市场的进一步开放，境外投资者投资更加便利，上半年境外投资者净增持境内债券和股票729亿美元。截至6月末，境外投资者持有的境内债券、股票余额均接近3700亿美元，较2019年末均实现双位数增长；债券余额是2016年末的3倍，股票余额是2016年末的3.4倍。此外，尽管今年以来全球直接投资总体低迷，但上半年中国利用外资达4722亿元人民币，二季度增长8.4%，这一成绩亦超预期。
　　海外要闻：
　　IMF：美联储有空间增加资产购买和前瞻性指引。预计美国经济第二季度暴跌37%，2020年全年萎缩6.6%；美国经济前景面临风险，包括肺炎确诊人数增加、系统性贫困增加。美联储正式扩大面向大众实体经济的贷款计划，以纳入非营利性组织，同时部分放宽原先的指示条款，允许较规模较小的实体参与其中。
　　市场跟踪：
　　国内市场：上周五，A股早盘冲高回落，午后开启震荡模式，沪指、创业板指均收出十字星。上证指数收盘涨0.13%，深证成指涨0.91%，创业板指涨0.61%。北向资金净买入10.43亿元。环保、军工走强，免税概念冲高回落，券商股领跌。
　　海外市场：上周五，美股三大股指涨跌不一，道指收跌0.23%，纳指涨0.28%，标普500指数涨0.29%。美国大型科技股、能源股全线走低，银行股普跌。
　　行业观点：
　　影视传媒：本周，国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。我们认为，作为后疫情时期为数不多迟迟未能复工的行业，此举存在明显的边际改善，有利于快速恢复行业景气。但我们也注意到，影院恢复营业后原则上不能售卖零食和饮料，影厅内原则上禁止饮食。这对于行业下游经营实体的盈利能力仍会有所限制。整体而言，我们维持后疫情时期行业头部公司市占率有望提升的观点。
　　生物医药：七月十五日开始，新疆出现疫情反弹，省会乌鲁木齐连续出现本土感染病例。根据新疆维吾尔自治区卫生健康委最新通报，七月十八日新疆维吾尔自治区报告新增新冠肺炎确诊病例十三例，新增无症状感染者十八例，均在乌鲁木齐市。乌鲁木齐市天山区、沙依巴克区被列入高风险地区。国内专家组正对首例病例发源地，乌鲁木齐市中山路广场进行病毒溯源。从目前证据推测，本次疫情很可能来源于进口的冷冻食品，途经哈萨克斯坦，食品外表受到污染后，进入国内再传给相关人员。
　　风险提示：市场剧烈波动，系统性风险发生