国联期货-股指衍生品周度评论-200724

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　　股指期货：风险因素扰动，上行或有曲折
　　本周A股宽幅震荡，在上周大幅回调之后，本周有所修复，随后在海外风险因素的扰动下又有所下行，市场成交量较前期相比明显萎缩。
　　当前海外风险因素短期占据上风，全球疫情危机持续扩大，经济复苏进程或再次受阻；中外分歧加剧，特别是中美之间关系紧张，或将压制市场风险偏好。不过支撑股市上行的主要逻辑仍在，国内经济弱复苏的态势不改，政策贸然退出的可能性不大，同时A股在全球资产配置中依然具有吸引力。
　　短期在风险因素占据上风的背景下，资金流入或更为谨慎，指数上行路径或有所曲折，建议投资者暂时观望为宜。
　　股指期权：隐含波动率逢高做空
　　主要逻辑：沪深300指数处于阶段性调整期，8月期权估值水平较高，建议保持期权卖方思路，操作上可盘中逢IV上冲后卖出宽跨式策略做空波动率。
　　风险提示：隐含波动率大幅上行潜在风险较大，卖出期权头寸注意管理好仓位及止损。