中州期货-PTA&乙二醇周报:聚酯降幅预期落空,原料延续分化-200726

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■概况:
美原油09合约本周价格向上突破,周度涨幅为1.4%,收于41美元以上。布油09合约周度涨幅为0.74%,收于43美元以上,外盘原油整体震荡,重心缓慢上移。国内SC原油09主力合约周度跌幅为1.63%,周五夜盘延续下跌。内外盘走势明显分化。
海外疫情仍反复,美国累积确诊人数截至报告期达427.25万人,死亡人数近15万人,单日新增确诊高达7万人以上。同时,巴西、俄罗斯、印度、南非疫情也不乐观。其中巴西累计确诊人数也达到了23.49万人。织造开工率因长兴市场夹浦地区负荷回升至8成附近,江浙织机负荷大幅回升至64%,加弹开工率小幅回升至74%。聚酯负荷本周由于远纺40万吨装置重启,降幅预期落空,至周五负荷回升至91.50%,聚酯产品本周大幅去库,库存压力有所缓解。
■PTA:
PTA现货内盘均价本周震荡小幅上涨,至周五为3490元/吨。TA盘面主力加工差本周震荡走阔,至周五为673。现货加工差大幅压缩至600以下。PX-NPT价差本周小幅收窄至151美元。
下周建议关注原油成本端变动及PTA本月供需紧平衡状态能否被打破。
■策略提示:聚酯高负荷维持需要库存持续去化来支撑,上涨动力或来自旺季预期的推动,预期证实或证伪会引发不同的方向。整体仍看震荡,重心缓慢上移。
■风险点:聚酯产品库存去化难以延续,预期修正。
■乙二醇:
截至7月20日,华东主港地区MEG港口库存约151.4万吨,环比上期上涨3.1万吨。据船报显示,7月20日至7月26日,四大港口预计到货总量为20.5万吨,为中性偏多水平。到港预报到港连续三周下滑――与海外装置检修增加有关。张家港及太仓两港主流库区发货最近发货有所增加,近7日平均两港日均合计发货量为13000吨/天左右。实际到港量一般显著低于预报到港量,滞港较严重。
■策略提示:跟踪装置变动及到港发货情况,观望为主,避免单边操作,弱基差带来的期现套利机会或会引发投机需求,国内供应回升不及预期,国外8-11月连续有检修计划出台,供需预期转好。价格或高位震荡。