光大证券-2020年6月工业利润点评：周期和科技引领利润改善-200727

《光大证券-2020年6月工业利润点评：周期和科技引领利润改善-200727（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-2020年6月工业利润点评：周期和科技引领利润改善-200727（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2020年6月工业利润同比增长11.5%（前值6.0%，去年同期为-3.0%），1-6月累计工业利润同比下滑12.8%（前值-19.3%），工业利润增长略超预期，工业生产改善、PPI降幅收窄、低基数等原因是促进本月工业利润大幅改善的主要原因。
　　目前工业利润改善的主要行业是石油加工、化工、钢铁、非金属矿、机械制造、电力等周期类行业的恢复，在生产端基建和地产投资恢复带动下，此类行业利润预计是可持续的；计算机、电子和通信等高新技术行业是二季度利润高增长最快的行业（二季度增长34.6%（一季度为-17.1%），其中，电子行业二季度利润增长47.6%（一季度为-12.0%）），在政策支撑和需求支撑下预计未来利润高速增长的趋势也会继续维持；而消费类行业利润改善预计仍将缓慢。出口类行业受海外疫情和中美关系的不确定性影响，后续存在一定的不确定性。总体来看，在国内新冠疫情得到控制的前提下，预计生产端的持续改善仍会带动利润高改善，而当前需求端恢复略缓慢，利润改善或也相应迟缓，同时叠加去年下半年工业利润的低基数，工业利润将会继续改善