第一上海-美股2020三季度策略-200727

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　　VIX仍在下降通道中，仍在20以上
　　a. 目前在26左右。从这个角度看中期整体仍然是安全的。
　　b. 估值分化：成长股、周期股差异很大。如果说有泡沫，则主要在科技股里。
　　上周的就业数据不好，是近两个月来首次失业人数上升
　　a. 这到底是个数据噪音呢？还是一个拐点？标志着上一个趋势的结束？市场不确定，先卖了再说。
　　b. 考虑到这次失业数字上升主要是因为加州再次封城导致的，我们认为这个数据是一次性的可能性更大，并非拐点。
　　c. 各个州仍在因地制宜地决定复工节奏。很多大学已经决定秋季开学。
　　d. 在下一次数据出来之前，市场可能会观望，震荡。
　　经济也有好消息：新屋开工数据不错；川普政权对下半年的经济增速也表达了乐观预测
　　a. 美国财长努钦：预计第三季度经济会出现非常大幅的反弹。
　　b. 美国国家经济顾问库德洛：预计美国第三和第四季度GDP增速将达20%，经济将出现V型复苏。
　　c. 我们认为库德洛比较大嘴巴，数字可能有水分。但是努钦相对保守一些，更可信一些，大幅反弹是板上钉钉的事情。