新时代证券-月度金股报告8 月金股配置：持有消费，配臵券商、新能源车-200729

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组合构建思路：股新时代证券市继续调整的空间很小，时间到8月中下旬。

目前月度金股报告8 月金股配置的利空（解禁、中美关系）不会改变经济恢复和居民资金活跃的大环境。

由于实体经济依然是上行的，银行地产的估值继续下行空持有消费间很小，指数的调整空间已经很小了。

时间上，现在是经济淡季和中报季，向上缺乏催化剂，继续开启上涨的时间可配置券商、新能源车能要等8月中下旬。

当下建议风格趋于中庸，配置消费为主，等新时代证券待中报后期逐步关注经济的强度，开始布局金融周期。

7月的风格只是月度的补涨，不是真正的风格月度金股报告8 月金股配置切换，4季度有可能进入真正的风格切换，当下处在风格不是很明确的过渡期。

券商和新能源车是可以不考虑风格，并持续配置的持有消费板块。

我们认为未来一段时间，影响市场板块风格的主要变量有：（1）股市资金格局：当下A股的资金格局非常好，2020年上半年配置券商、新能源车流入股市的资金已经快接近2019年全年的规模了。

增量资金是驱动消费过去1个季度加速上涨的主要力量，但存量资金已经配置到高位，后续增量资金这新时代证券个力量将逐渐降温；（2）经济恢复情况：如果客观来看过去1个季度的边际变化，其实周期股的基本面改善幅度是最大，但从股价表现来看，周期股反而是最差的，我们认为商品价格季度级别上涨后，或房地产销售回升后方能形成资金认可。

存在这个可能，可以左侧布局，三季度开始有绝对收益，中间可能会有月度领涨，目前进入平淡期月度金股报告8 月金股配置，4季度可能会有更积极的表现。

自上而下选了四个行业：电新（亿纬锂能、比亚迪）、食品饮料（洋河股份、泸州老窖）、社服（中公教育）、电持有消费子（歌尔股份）。

自下而配置券商、新能源车上的行业：轻工（欧派家居）、化工（联化科技、万华化学）、非银金融（新华保险）、银行（常熟银行）。

2020年8月建议关注的金股（标的按所属新时代证券行业进行分类，不代表推荐先后顺序）风险提示：房地产市场超预期下行，美股剧烈波动。