兴业证券-科创板系列研究（二十一）：科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振-200804

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科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振我们在《科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会》、《再看科创板解禁：创兴业证券业板股东如何减持》和路演中多次提示，科创板两波大额解禁是下半年成长股择时的胜负手，目前完美验证。

以创业板为参考，解禁前后市场呈现V型反转，此次科创板表现类似，目前处于V科创板系列研究（二十一）型反转后半段修复期。

本轮科创板解禁前下跌存在新逻辑：板块中龙头企业中微公司提前筹划询价转让，询价转让价格为前20日收盘价均价的73.5%，部分配置型资科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振金短期可能将二级市场筹码抛出，更换成询价转让筹码（6个月锁定，至明年1月），二级市场股价同时向询价转让价格靠拢。

龙头公司的调整兴业证券短期可能压制了板块表现，关注10-11月优质公司询价转让情况。

我们科创板系列研究（二十一）在《20200324跟踪科创板风向标，把握成长股行情》中提出，科创板是创业板和成长股的温度计和先锋官，此次科创板进入解禁修复期，叠加创业板注册制躁动期，市场风险偏好和成长风格有望受到催化。

日常跟踪：1）新股方面，上周爱博医疗上市，本周无公司上科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振市，无公司询价。

2）解禁方面，8月兴业证券关注秦东方生物、晶晨股份、柏楚电子、广大特材等。

3科创板系列研究（二十一））行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体上涨10.5%，创业板涨6.2%，全部A股涨4.4%，呈现良好态势。

上周科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振新一代信息技术产业涨跌互现，铂力特、沪硅产业-U、安集科技、华润微、海尔生物分列涨幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额总计2305亿元兴业证券，较前两周下跌582亿元。

与创业板比值为22.9%，较前两周25.6%下跌2.7个百分点；科创板系列研究（二十一）上周换手率6.3%，较前两周的9.5%下降3.3个百分点；整体法PE估值从前两周100.9x上涨至上周末的110.4x。

5)融资融券方面，上周融券涨3.0亿元，融资升3.8亿元，融资融券比科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振维持3.8。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末兴业证券页“相关声明”。