莫尼塔-海外宏观周报：Taper后各类资产表现如何-211031

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美联储Taper在即：2013年12月的美联储FOMC会议上正式宣布taper，节奏为每个月减少50亿国债至400亿及50亿MBS债券至350亿。

Taper公布当天，十年美债收益率上行5.5个bp，黄金跌幅超2%，美股逆势上涨，标普500当天涨幅超1.5%，纳指涨超1%，道指涨超1.8%。

上一轮taper后各资产的表现对于此次taper将有较大的参考价值，但需要注意的是当前的状况与前一轮taper时期的不同之处在于对于通胀的担忧。

上一轮taper时，美国CPI同比仅1.2%，而目前美国CPI同比高达4.7%，同时，市场对于高通胀是否为暂时性的担忧持续上行。

因此，此轮taper落地后，美债收益率上行的速度或更快，且上方空间将更大。

美国名义利率的快速上行，或造成全球金融市场的动荡。

全球股市：上周股市表现分化，美股三大指数涨幅分化明显，纳指上周涨幅高达2.71%，标普500上涨1.33%，道指涨幅为0.4%。

欧股涨幅不一，富时100收涨0.46%，法国收涨1.44%，德国涨幅为0.94%。

亚洲股市方面，日经小幅收涨0.3%，韩国下挫，跌幅高达1.18%，恒生指数涨幅较大，为2.87%。

新兴市场股市全线下跌，印度指数大幅下挫，收跌2.49%，巴西跌幅高达2.63%，俄罗斯下跌1.12%。

发达市场MSCI涨幅为0.86%，新兴市场收跌2.21%，全球股市表现不一，发达地区股市仍然较为强势，其余市场均经历了不同程度的下跌。

美联储taper预期上行，打压新兴市场股市。

债券市场：发达国家债券收益率均出现下行，十年美债收益率逐步下滑，下行11个bps至1.55%；德国及日本十年国债收益率均大幅下滑，德债收益率下降个bps至-0.21%，日本国债收益率0.4个bp至0.091%。

2年期美债收益率大幅上行后有所回落，整周表现持平，收于0.48%，美债期限利差缩债11个bps至1.07%。

外汇市场：美元指数近期快速反弹，上周升破94大关，收于94.1408，除澳元外，其余货币兑美元均经历不同程度的贬值，澳元上周上涨0.7%，英镑上周跌幅为0.42%，欧元下跌0.68%，致使美元指数大幅走强，日元收跌0.47%，人民币收跌0.33%。

随着美联储正式实施taper的脚步临近，后续美元指数将继续走强。

商品市场：上周商品市场波动较大，贵金属方面，金银大涨后快速回落，黄金回落至1782美元，白银跌破24美元/盎司，收于23.863美元/盎司。

受到通胀带动，LME铜与美原油出现劈叉，铜价跌破10000美元，收盘为9544美元，美原油突破83美元。

整体商品表现分化，目前铜价已经出现回落，警惕为见顶信号。