中州期货-白糖月报：郑糖走势强于ICE原糖-211031

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■概况：10月糖市转为外弱内强。

ICE原糖打破延续一个多月的箱体震荡行情，月跌幅4.8%；郑州白糖则在资金助推下，一度创新高，月涨幅1.8%。

国际方面，南巴西近期天气风险担忧减缓，大基金减持净多头寸刺激盘面下跌，但南巴西乙醇已溢价糖，下榨季存乙醇强刺激，印度估产下修，等待高价出口，国际糖市底部存支撑，中期存利多驱动。

国内方面，进口糖高点已现，预期改善，内外价差存修复需求。

普遍看好后市，新糖报价高，中期价格中枢上移，短期关注陈糖、仓单去化驱动，资金进出场加剧盘面波动。

■策略提示：回调买入，波段操作。