德邦证券-德研晨报-200813

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投资要点：国德邦证券内要闻：国务院办公厅印发《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》。

提出15项稳外贸稳外德研晨报资政策措施，有利于稳住外贸主体，稳住产业链供应链。

这15项措施包括：进一步扩大对中小微外贸企业出口信贷投放；支持跨境电商平台、跨境物流发展和海外仓建设；分阶段增加国际客运航班总量，适度德邦证券增加与我主要投资来源地民航班次。

海外要闻：美国贸易代表办公室：将修改受飞机补贴案影响的欧盟德研晨报产品关税清单。

对欧盟产品的税率维持在25%不变，飞机关税为15%；受反制措施影响的欧盟产品规模在75德邦证券亿美元保持不变，税率不变。

美联储罗森格伦表示，有经济数据显示经济恢复乏力，需要持续的宽松支持；近期的经济放缓可能会持续；现在担心通货膨胀还为时过早；美联储已经明确表示不太可能使用德研晨报负利率。

市场跟踪：国内德邦证券市场：A股低开后震荡走低。

上证指数收盘跌0.63%，深证成指跌1.17德研晨报%，创业板指跌1.98%。

两市成交额连续11个交易日破万亿，北向资金全天净卖出16.德邦证券38亿元。

黄金概念股领跌两市德研晨报，军工板块下挫，机场航运板块表现较好。

海外市场：德邦证券美股全线收涨。

道指涨1.05%，标普5德研晨报00指数涨1.4%，纳指涨2.13%。

科技股大幅反弹，金融板块微跌，德邦证券热门中概股多数上涨。

此前连续表现强劲的复工股德研晨报今日遭遇较大获利盘抛压。

行业观德邦证券点：轻工：近期中顺洁柔发布2020年半年度报告。

公司通过拓展品类，强化渠道拓展、加速销售推德研晨报广等有力措施，推动业绩和利润稳健提升，超出市场预期。

公司上半年实现营业总收入36.16亿元，同比增长13.99%；实现归母德邦证券净利润4.53亿元，同比增长64.69%；毛利率水平创新高至46.59%，同比增长9.9%。

收入端，公司通过产品品类拓展助力销量德研晨报提升。

受疫情影响，消费者消费习惯有所改变，公司迅速适应市场消费趋势，推出了口罩德邦证券产品、酒精消毒湿巾、消毒洗手液、漱口水等新品，有效提升品牌效应，并形成公司又一利润增长点。

家电：根据奥维睿沃数据显示，2020年上半年电视代工行业深受疫情冲击，全球十四家主要电视德研晨报代工厂共出货32.6M，同比大幅下滑18%。

二季度出货德邦证券量同比降幅缩窄至-10%，需求在5月后逐渐恢复，到6月份电视代工出货实现同比12%的正增长。

预计伴随行业市场回暖及传统旺季到来，下半年电视代工市场将逐步复苏，到四季度出货将整体平稳，2020年全年预计同比下滑德研晨报8%。

从地区表现来看，今年上半年中国区出货量排名第一，共德邦证券出货7.9M/-7%，并已经在二季度恢复了正增长，同比+12%。

风险提示：市场剧烈波动，德研晨报系统性风险发生。