光大证券-2020年7月经济数据点评：多因素导致经济数据低于预期-200814

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投资、消费、生产数据均略低光大证券于市场预期，但由多因素造成。

投资方面，1-7月份总体固定资产投资同比下滑1.6%（前值-3.1%），略低于市场预期，其中基建投资2020年7月经济数据点评受洪涝灾害影响增长略有放缓，地产投资继续超预期向好，制造业投资恢复继续较弱。

消费方面，6.18促销后，必需品消多因素导致经济数据低于预期费增速放缓，部分可选品恢复，其中金价带动金银珠宝消费恢复，但可持续性有待观察。

投资放缓导致工业生产复光大证券苏有所放缓。

7月投资、消费、生产低于预期有多方面原因引起，投资和生产放缓是洪涝灾害所致，消费低于预期主要是6.18促销的后遗症，展望下半年，预计在国内2020年7月经济数据点评疫情得到控制的情况下，国内投资、消费需求会继续恢复，支撑经济增长，但需要关注国外疫情发展和中美关系的不确定性对经济造成的冲击。