德邦证券-德研晨报-200817

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投资要点德邦证券：国内要闻：7月经济稳步修复，消费略显疲软。

德研晨报7月份，工业增加值同比增长4.8%，与上月持平。

制造业本月增德邦证券长速度显著上升。

社会消费品零售总额增长回升速度放缓，同比增长下德研晨报降1.1%，低于市场预期。

1-7月，固定资产投资累计同比下降1.6%，德邦证券较上半年累计同比增速-3.1%继续回升。

制造业投资修复速度出现放德研晨报缓，从数据表现来看，二季度以来基建投资明显加快，在政策的扶持下，下半年基建增速还将继续提升。

房地产开发投资在上月恢复正增德邦证券长后，本月继续保持大幅增长，1-7月全国房地产开发投资同比增长3.4%，较1-6月增速提升1.5%。

海外要闻：美国7月经济数据喜忧德研晨报参半。

美国7月工业产出环比增长3%，与市场预期相符，连续三个月环比正增长，但反弹幅度开始出德邦证券现放缓。

零售销售环比增长1.2%，低于预期的2.1%，7月美国零售销售环比仍然增长并超过了疫情前的水平，但增速大幅减德研晨报缓，较前值修正后的增长8.4%更是显著回落。

这表明美国经济在摆脱严重衰退德邦证券后依然面临威胁。

市场跟踪：国内德研晨报市场：上周五，上证指数收盘涨1.19%，深证成指涨1.49%，全天成交额8410亿元。

北向资金全天单边净买入64.29亿元，创7月2德邦证券9日以来新高。

上周上证指数涨0.18%，连涨三周，创业板指跌2.德研晨报95%，连跌两周。

海外市场：上德邦证券周五美股涨跌互见。

三大指德研晨报数早盘集体低开，截至收盘，仅道琼斯工业指数小幅收涨。

上周，标普500指数累计上涨0.64%并连涨三周德邦证券，道指累涨1.81%，纳指累涨0.08%。

行业观点：新能源汽车：中汽协数据显示，7月中国新能源汽车产销分别完成10万辆和9.德研晨报8万辆，同比分别增长15.6%和19.3%。

在12个月连续下跌后，新能源汽车销量首次同比正增长，从消费结构来看，私人购车需求占比达到了70%，结构改善明显，体现了德邦证券新能源汽车的竞争力的逐步提升。

其中国产特斯拉销量1德研晨报.1万辆，五菱宏观MINIEV上市一周售出3000辆，下半年自主品牌A00级车会逐步放量，微型电动车的销量会有大幅回升，预计推动下半年新能源汽车市场持续双位数增长。

轻工制造：根据国家统计局数据显示，2020年1-7月德邦证券全国商品房住宅销售面积73838万平方米，同比下滑5.00%，降幅比1-6月份收窄2.60个百分点；全国住宅竣工面积23685万平方米，同比下滑10.20%，降幅比1-6月份扩大0.40个百分点。

7月单月全国商品房住宅销售面积为127德研晨报19万平方米，同比增长9.89%；7月全国住宅竣工面积为3005万平方米，同比下滑12.76%。

销售面积增长提速，验证消费者购房需求回暖；竣工或受疫情反复及雨德邦证券水天气影响，但不改长期向好趋势，看好地产后周期家居产业链。

风险提示：市场剧烈德研晨报波动，系统性风险发生。