德邦证券-德研晨报-200818

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投资要点：国内要闻：国常会：保持流动性合理充裕德邦证券但不搞大水漫灌。

德研晨报8月17日的会议指出，今年前7个月已为市场主体减负8700多亿元，对小微企业支持力度明显加大。

下一步，要继续德邦证券落实好为市场主体减负等金融支持政策。

一是保持流动德研晨报性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。

二是提高金融支持政策便利度，德邦证券支持中小银行运用大数据进行有效银企对接，疏通传导机制，扩大市场主体受益面。

三是开展银行不合理和违规收德研晨报费检查。

四是防范金融风险，提高银行服务实体经济可持德邦证券续性。

海外要闻：日本GDP创40德研晨报年最大跌幅。

据日本内阁府最新公布的数据显示，2季度，日本实际GDP环比上季度德邦证券下滑7.8%，按年率换算，同比下滑27.8%。

此外，数据还显示，GDP换算成年率的金额为485.2万亿日元，而这也是2012年10德研晨报～12月以来第一次低于500万亿日元。

这已经是日本GDP连续三个季德邦证券度呈负增长，降幅超过2009年1～3月，创下日本“二战”以后的最大降幅。

市场跟踪德研晨报：国内市场：周一早间，央行意外超量续做7000亿元MLF，缓解市场对货币偏紧的担忧，A股全线大涨。

截至德邦证券收盘，沪指涨2.34%，深成指涨1.88%，创业板指涨1.04%。

海外市场：周一美股涨跌互见，科技股涨，银行、德研晨报航空股跌，纳指涨超1%创新高，道指创近一周新低。

截至收盘德邦证券，标普500涨幅0.27%。

道琼斯德研晨报跌幅0.31%。

纳斯达克涨德邦证券幅1.00%。

行业观点：交运物流：7月全国快递业完成69.36亿件，同比增长32.2%，业务收入达723.3亿元，同比增长18.9%，7月单票收入为10.43元，同比下降10%，环比下德研晨报降2.3%。

全国1-7月累计完成408.16亿件，同比增长23.7%，平均单票收入为11.14元，同比德邦证券下降8.2%，在快递公司规模逐步扩大，网络效应、规模效应逐步显现的背景下，快递公司单票成本逐步下降，在价格战日趋激烈、产品结构转型等趋势下，行业单票收入预计仍会保持下滑趋势。

食品饮料：白酒行业经历二季度停货消化库存后，随着终端动销恢复，三季度将进入补库德研晨报存的阶段。

德邦证券当前时点，多数酒企处于淡季梳理挺价。

预计今年中秋备货在8月下旬开始，中秋旺季动销有望同比小幅增长，环比延续明显改善，而企业报表端叠加补库存因素，行业整体有望实现两位数正增长；乳制品近期渠道跟踪反馈，7月底部分区域白德研晨报奶库存紧张，当前维持健康水平；复合调味料赛道保持高增长，海天推出不辣底料新品入局，差异化口味定位避开川味底料激烈竞争，定价10元左右，低于主流川味底料12~15元价格带，主打性价比路线。

风险提示：市场剧烈波动，系统德邦证券性风险发生。