亿翰智库-阳光城-000671-大福建和长三角业绩占53%，净负债率降至115%-200820

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核心观点：一、销售业绩基本恢复，大福建和长三角销售金额占53%2020年虽然经历了疫情的冲击，但是亿翰智库阳光城在2020年上半年销售业绩已基本恢复至2019年同期水平。

当下防疫工阳光城作已常态化，预计阳光城下半年内销售表现将更为亮眼。

二、新增土储同比增长57.1%，总土储集中于大福建、长三角和珠三角阳光城的土储布局主要聚集在大福建、长三角000671和珠三角等三大区域，其中大福建地区是阳光城的起源地，大福建地区充足的土储持续地贡献着企业的大部分业绩，长三角和珠三角由于两大城市群的房地产市场基本面良好，位于这两大区域的土储预计是企业业绩增长的潜力来源。

三、盈利能力小幅增长，债务结构持续优化财务方面，阳光城2020年上半年盈利能力有小幅增长，但是毛利润率和净利润率大福建和长三角业绩占53%等相对指标明显低于EH50房企均值，未来企业仍需提升盈利水平。

同时，2020年上半年，企业继续对债务结构进行优化，使得净负债率下降了23个百分点至115.0%净负债率降至115%，债务结构持续改善，融资成本下降。