德邦证券-德研晨报-200826

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国德邦证券内要闻：刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。

双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议德研晨报落实等问题进行了具有建设性的对话。

双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段德邦证券经贸协议落实。

海外要闻：全球旅游业受德研晨报到新冠疫情的严重破坏。

今年前五个月旅游业损失3200亿美元，面临着德邦证券超过1.2亿个就业机会的缺失。

世界旅游组织预计，受新冠疫情影响，今年国际旅游收入将下降9德研晨报100亿美元至1.2万亿美元，这将使全球旅游业倒退20年。

市场跟踪：国内市场：昨日沪深两市涨跌不一，上证指数下跌0.36%，创业板指上涨0.63%，两市成交金额为9420亿，德邦证券北向资金净流入17.38亿元。

海外市场：美国三大股指涨跌不一，道指跌0.21%，纳指涨0.76%，标普500指数涨0.36%，标普500和纳指续创德研晨报新高，大型科技股、热门中概股多数上涨。

行业观点：房地产：近期1德邦证券6家房企半年报发布汇总，营收增速明显，毛利率略低于同期。

其中15家房企营业收入同比上涨，5家房企营收德研晨报增幅超40%，以新城控股营收增长比重最高。

16家房企平均毛利率30.83%，低于2德邦证券019年同期行业平均值2.29个百分点。

11家房企毛利率同比下降，占比69%，其中新城毛利率下降比重最高，规模扩张带来的收入德研晨报与成本同时上涨。

资产负债率方面，10家房企资德邦证券产负债率同比上升，占比约63%。

16家房企平均资产负债率78.42%，低于2019年同期行业平均80.13%资产负债率水平德研晨报1.71%。

光伏：汛情影响多晶硅产能，多晶硅上德邦证券涨走势维持。

我们预计本周硅料价格将继续上涨，主要仍是由于多晶硅供应严重短缺所致，一方面新疆地区四家多晶硅企业尚在检修中，影响产能半数以上的产出，另一方面新增两家万吨级企业分别因防汛及设备维护停产、检修，如通威永祥受洪水影响导致的产能下降就有2000吨，在原本硅料已经供应短缺的情况下德研晨报，进一步加剧了市场供不应求的局面。

风险提示：市场剧烈波动，系德邦证券统性风险发生。