中州期货-铁矿石周报：高温袭来下游需求有所回落，铁矿石高位震荡-200824

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■概况：上周（8.17-8.21）铁矿石期货2101合约上涨0.3%报中州期货841.5元/吨，延续上涨趋势。

现货方面，上周61.5%PB粉现货价格较上一周铁矿石周报上涨49.18至1043.72元/干吨，环比上涨4.95%。

期现整体延续上涨趋势，但现货高温袭来下游需求有所回落涨幅较期货大。

供给方面，上周（8.8-8.14）澳洲、巴西14港口铁矿石发货量2390.5万吨，较上一铁矿石高位震荡周增加221.8万吨，环比增加10.2%；中国45港铁矿石到港量2657万吨，较上一周增加98万吨，环比增长3.83%。

整体而言，铁矿石发运及到港量均中州期货大幅增加，铁矿石供给处于正常水平。

需求方面，铁矿石主要港口成交量整体持稳，平均日均成交量减少8万吨至铁矿石周报172万吨/日，整体成交处于高位。

钢厂方面，由于全国各地高温，下游需求有所回落，全国247家钢厂日均铁水产量252.34万吨，较上一周减少0.96万吨；全国钢厂高炉开工率71.13%，较上一周减少0.14%，唐山钢厂开工率79.71%，较上一高温袭来下游需求有所回落周持平。

整体来看，港口以铁矿石高位震荡及钢厂需求旺盛，但环比有所回落；而且钢厂低利润在一定程度上限制了钢材的产量，导致对铁矿的需求有所降低。

库存方面，上周中州期货铁矿石45港口总库存减少81.33万吨至11241.72万吨，环比下降0.72%，港口库存继续小幅回落。

全国247家钢铁矿石周报厂库存减少31.5万吨至10946.53万吨，环比下降0.29%。

国内126家矿山企业矿山铁矿高温袭来下游需求有所回落石库存135.79万吨，环比增加8.17万吨。

目前由于铁矿石下游需铁矿石高位震荡求较为旺盛，港口、钢厂库存均呈下降趋势。

估值方面，8月20日，国内铁矿石进中州期货口利润15.61元/吨，进口利润回落5.89元/吨，利润保持在正常区间。

（8.17-8.21）铁矿石0铁矿石周报1合约基差上升33.56元/吨至210.72毛利34.03元/吨，基差水平上升至近5年的高位水平。

从进口利润方面来看，国内铁矿石高温袭来下游需求有所回落价格并无高估或低估；但是从基差方面来看，现货偏强，期货偏弱。

后市观点：供给方面，由于巴西、澳洲新冠疫情的影响，发货或仍旧受一定的影响，供应端铁矿石高位震荡存在一定的风险。

需求方面，虽然全国由于局部高温中州期货，终端消费回落；但是由于“金九银十”将至，钢厂及贸易商备货需求增加，预计钢厂开工在9月之前将维持在高位水平，铁矿石下游需求或依旧旺盛。

此外，由于期货主力2101合铁矿石周报约低估。

预计下高温袭来下游需求有所回落周铁矿石期货将继续维持高位震荡。

■操作策略铁矿石高位震荡：1、单边：多i2101合约：长线未进场，建议观望，不宜重仓追多；已进场，建议850上方逢高止盈；短线建议低仓位逢低做多。

2、套利：螺纹0中州期货1-05反套策略：正套风险收益太低，等待反套入场机会。