亿翰智库-金科股份-000656-华东和西南共筑业绩，全国化布局见成效-200828

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核心观点：金科作为成渝四杰之亿翰智库一，已经初步形成全国化布局。

华东和西南（金科股份含重庆）合计销售占比达到74%，共同构成公司销售增长的基础。

但根据可售建筑面积分布来看，公司在国内各000656大城市群土储布局已经相对均衡，预计后期会不断减少对西南大本营的依赖，完全实现全国化创收。

一、华东和西南销售份额超7成，收入持续上行2020上半年华东和西南共筑业绩，公司实现销售金额868亿元，实现销售面积860万平米。

根据销售分布情况，华东销售占全国化布局见成效比达43%，实，重庆以及西南（不含重庆）销售占比合计达31%，两者共同构成公司销售的增长。

金科实现营业收入303.1亿元，同比增长16%；实现净利润42.6亿亿翰智库元，同比增长34%，其中归属于上市公司股东的净利润36.2亿元，同比增长40%。

其中金科股份毛利润率为26.0%，净利润率达到14.1%。

二、加大二三线城市投资比重，土储布局更加均衡公司加大对其他城市群的布局，上半年新增土地1370万000656平米，投销比达到1.6。

按计容建筑面积计算，公司在二三线城市新增土储占比超过85%；按土地华东和西南共筑业绩投资金额计算，公司在二三线城市新增土储占比超过90%。

公司拥有总可售面积7413.4万平米，其中，重庆可售建面占比降至25%，华东、西南（不含重庆）、华中、华南、华北占比分别为25%、16%、全国化布局见成效17%、8%、4%，可售资源全国化布局更趋均衡。

三、偿债能力保持稳定，信用评级亿翰智库上调至AAA金科实现销售回款846亿元，回款率高达97%。

现金短债比下降至1.0倍，但货币资金依然能有效覆盖短期有息负债，偿金科股份债压力相对较小。

净负债率小幅上升，从2019年底的120.2%上升4.4个百分000656点至124.6%。

截至报告期末，公司已华东和西南共筑业绩获中诚信、联合评级、大公国际三家机构上调公司主体信用评级至AAA。