兴业证券-兴证策略行业配置双周报：关注进入补库存的周期类核心资产-200827

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周度行业观兴业证券点★本周对行业的看法有变动的：化工、轻工――对行业看法更加积极的：化工、轻工。

国际油价继续温和回升，美国兴证策略行业配置双周报活跃钻井数出现见底回升迹象，随着国际疫情影响逐渐解除，需求回升有望带动油价继续回暖。

文化纸价格企稳回暖关注进入补库存的周期类核心资产，吨毛利底部回升，涨价趋势较为确定。

9月份即将兴业证券迎来教辅教材招标旺季，下游需求环比将有较大改善。

因此将对化兴证策略行业配置双周报工、轻工的看法由“中性”上调为“推荐”。

★长期继续看好“大创新”、“核心资产”方向，中短期看好进入补库存的周期类关注进入补库存的周期类核心资产核心资产――1）中短期关注周期类核心资产。

随着经济从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业进入补库存周期，特别兴业证券是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如有色、化工、机械、建材、造纸等。

PPI改善+兴证策略行业配置双周报补库存的“量”、“价”齐升的格局是对这些品种盈利改善较好的阶段。

――2）关注进入补库存的周期类核心资产中长期看，大创新的科技创新机会仍是主线。

“十四五”规划、远景目标有望出台，“卡脖子”、“补短板”等大创兴业证券新科技成长方向，持续受到政策催化、业绩改善的催化。

挑选业绩与估值匹配，实质性能够看到业落地的诸多我们经济转型方向，兴证策略行业配置双周报与优质企业共成长。

短期可关注进入补库存的周期类核心资产以关注光伏、军工等结构性机会。

――3）资本市场改革措施兴业证券不断出台，有望给券商带来更多的趋势性机会。

（附按申万一级行业分的行业配置建议表，见下页）★近期中观景气表现突出的行业兴证策略行业配置双周报：有色金属、汽车――有色金属：LME金属总体上涨。

截至8月21日，LME金属期货中铜、铝、锌、铅、镍较前周上涨1.96%、1.55%关注进入补库存的周期类核心资产、3.35%、0.67%和2.68%，锡较前周下跌0.54%。

LME铜在上周最高达6707美元/兴业证券吨，创2018年7月以来新高。

――兴证策略行业配置双周报汽车：7月乘用车产销量同比大幅增长。

乘用车产量同比上升13.55%，销量同比上涨8.95%，产销量同比增速连续3个关注进入补库存的周期类核心资产月保持正增长。

7月新能源汽车产兴业证券量同比上涨18.36%，销量同比上涨22.65%，产销量同比增速均为今年来首次转正。

兴证策略行业配置双周报风险提示：宏观经济表现与预期不符，政策与预期不符，中美博弈超预期加大等。