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光大证券-2020年8月PMI数据点评:服务业边际贡献超制造业-200831

上传日期:2020-08-31 13:44:47 / 研报作者:郭永斌2018年宏观经济最佳分析师入围奖
郑宇驰
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8月中国制造业PMI为51.0%(前值51.1%,Bloomberg市场预测中值为51.2%),非制造光大证券业商务活动指数为55.2%(前值54.2%),综合PMI产出指数为54.5%(前值54.1%)。

新2020年8月PMI数据点评订单继续加速扩张,生产扩张速度有所放缓。

制造业PMI环比小幅下降0.1个百分点,主要受生产分项边际下降0.5服务业边际贡献超制造业个百分点影响(8月为53.5%,前值54.0%),其中有部分偶然性因素(暴雨洪涝灾害)。

新订单继续加速扩张,8光大证券月为52.0%(前值51.7%)。

价格改善趋势略有加快,对周期性行业2020年8月PMI数据点评盈利有支撑。

8月PMI出厂价格为53.2%(前值52.2%),根据PMI出厂价格与PPI环比的对应关系,服务业边际贡献超制造业预计8月PPI同比或将为-1.8%(前值-2.4%)。

小型企业收缩幅度继续加大光大证券,为47.7%(前值48.6%),为连续第三个月恶化,定向支持政策仍然有必要持续发力。

服务2020年8月PMI数据点评业边际贡献超制造业。

疫情影响进一步消退,服务业扩张速度加快,对综合PMI的贡献超制造业,8月服务业商务活动指数为54.3%(服务业边际贡献超制造业前值53.1%)。

未来一段时间内经济增速光大证券向潜在增速水平回归的过程中,服务业的边际贡献将超过制造业。

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