渤海证券-商品期货周报：化工品强势反弹，工业品持续上涨-200903

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核心观点：贵金属板块贵金属板块继续震荡，黄金、白银分别渤海证券上涨1.68%、6.72%。

美国国债长期平均真实利商品期货周报率小幅下跌，逐步接近前期历史低点。

目前贵金属板块偏震荡，交易盘可暂且观望，配置盘需警惕长期拐头化工品强势反弹风险。

有色金属板块有色金属板工业品持续上涨块各品种中仅铝小幅下跌，其余品种均上涨。

板块内部表现分化，前期处于高位的铜、铝、锡继续高位震荡，处于低位的锌、镍价格逐渤海证券步抬升。

商品期货周报库存数据表现上，除内盘沪铜库存小幅回升外，其余品种的内盘外盘库存均继续去化，宏观数据上，8月PMI较上月略降但仍大于50%。

原油化工板块原油化工板块中，根据EI化工品强势反弹A数据，美原油库存继续小幅去化，美原油库存绝对值仍位于历史同期相对高位，美原油和内盘原油均窄幅震荡。

化工品价格波动大于原油，部分强势化工品如塑料、PVC、聚丙烯持续走工业品持续上涨高，在宏观数据持续位于扩展区间下先于原油反弹。

黑色产业链黑色产业链各品种均小幅上涨，整体高位渤海证券震荡，螺纹钢、铁矿石分别上涨1.24%、2.25%。

基本面高频数据跟踪上，螺商品期货周报纹钢库存继续上涨创历史新高，港口铁矿石库存小幅上涨，钢厂产能利用率小幅下滑。

动力煤价格上涨2.78%，动力煤价格在下半年有较明显的季节性涨价效应，化工品强势反弹可适当关注。

农产品板块农产品板块中仅菜粕、玉米、苹果、鸡蛋小幅下跌，其余品种均上涨，油脂类品种重回领涨，但前期的龙头菜油涨幅弱于工业品持续上涨豆油和棕榈油，油脂龙头或切换。

白渤海证券糖、棉花价格小幅抬升，苹果、红枣、鸡蛋等基本面较差品种维持底部震荡。

风险提示价格短期波动过大风商品期货周报险、政策超预期风险。