中州期货-聚烯烃周报：旺季预期基本兑现，基差有望走强-200830

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■概况：在7月底时我们推算8-9月有较大概率是去库的，主要原因在于进口减量和旺季需中州期货求提振。

目前来看当时的预期已经被证实，而9月份之后已经缺乏预期进一步兑现的空间了，7月份聚烯烃的进聚烯烃周报口量已经有明显下降，8月份预计进一步减少，至9-10月份进口减量的空间会大幅减少，同时新装置投产顺利供应压力应该会较快体现出来，那么9月份还能否继续去库全依赖于需求端的提振。

从幅度来说，9月份进口即使减量旺季预期基本兑现，预计与国内检修量减少的幅度大致相当，新增供给量接近3%的增速（预期是5%的供应增速），这意味着需求端至少达到3%的环比增幅才能实现供需平衡。

所以目前来看聚烯烃的旺季预期对现货价格的提振作用基本已经反映完毕，接下来现货端可能在供需两旺的格基差有望走强局下震荡运行，01合约逐步转弱，基差小幅走强。

■策略提示：PP01合中州期货约7800以上做空或卖出虚值看涨期权。