中州期货-铁矿石周报：铁矿石供给边际增加需求回落，价格高位震荡-200831

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■概中州期货况：上周（8.24-8.28）铁矿石期货2101合约下跌1.07%报832.5元/吨，小幅回调。

现货方面，上周61.5%PB粉现货价格较上一周下跌26至1017.5元/干吨，环比下跌2铁矿石周报.5%。

期现整体铁矿石供给边际增加需求回落集体小幅回调。

供给方面，上周（8.14-8.21）澳洲、巴西14港口铁矿石发货量2464.8万吨，较上一周增加74.3万吨，价格高位震荡环比增加3.1%，连续三周增加。

中国45港铁矿石到港量2499万吨，较上一周减少中州期货158万吨，环比减少6%。

整体而言，铁矿铁矿石周报石发运量连续三周增加，但是到港量大幅下降，铁矿石供给整体处于正常水平，边际上有所增加。

需求方面，上周铁矿石供给边际增加需求回落（8.15-8.21）铁矿石主要港口成交量小幅降低，平均日均成交量增加20万吨至接近145万吨/日，成交依旧处于高位水平。

钢厂方面，全国247家钢价格高位震荡厂日均铁水产量251.93万吨，较上一周减少0.41万吨；全国钢厂高炉开工率91.41%，较上一周持平，唐山钢厂开工率78.99%，较上一周下降0.72%；钢厂利润方面，螺纹钢毛利52元/吨左右，热卷174元/吨左右，冷压卷板77元/吨左右，本周钢厂利润小幅回升，但依旧处于较低水平。

整体来看，港口以及钢厂需求仍旧旺盛，但是钢厂低利润以及下游终端中州期货需求回落在一定程度上限制了钢材的产量进而抑制了对铁矿的需求。

库存铁矿石周报方面，上周（8.22-8.28）由于港口压港量降低，铁矿石45港口总库存增加68.76万吨至11310.48万吨，环比上升0.6%，港口库存小幅回升。

全国247家钢厂库存增加69万吨至11015铁矿石供给边际增加需求回落.33万吨，环比上升0.63%。

目前由于钢材终端需求回落，铁矿石下游需求小幅下降，港口、钢厂以及矿山矿山库存均小价格高位震荡幅反弹。

估值方面，国内铁矿石进口利润50.82元/吨，进口利中州期货润上涨35.21元/吨，利润保持在正常区间。

（8铁矿石周报.24-8.28）铁矿石01合约基差上涨7.27元/吨至221.49，基差水平继续上升，处于近5年的高位水平。

从进口利润方面来看，国内铁矿石价格并无高估或低铁矿石供给边际增加需求回落估；但是从基差方面来看，现货偏强，期货偏弱。

后市观点：供给方面，由于巴西、澳洲发货增加以及国价格高位震荡内港口压港情况有所缓解，供应端有了边际上的回升。

需求方面，虽然全国由于局部高温以及台风天气，终端消费继续回落；但是由于“金九银十”将至，钢厂及贸易商备货需求增加，钢厂开工率仍旧维中州期货持在高位水平，铁矿石下游需求依旧旺盛。

此外，由于期货主力210铁矿石周报1合约低估。

预计下周铁矿石供给边际增加需求回落铁矿石期货将继续维持高位震荡。

■操作策略：1、价格高位震荡单边：长线未进场，建议观望；前期多单已进场，建议850上方逢高止盈；短线建议低仓位高抛低吸、区间操作，操作区间：810-850。

2、套利：螺纹01-05反套策略：正套风险收益太低，等中州期货待反套入场机会。