兴业证券-美国数据详解：美国8月通胀超预期，就业市场复苏节奏放缓-200913

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　　美国8月CPI、PPI超预期，通胀表现较为强劲。美国8月CPI同比上涨1.3%，高于预期值的1.2%和前值的1.0%；8月CPI环比上涨0.4%，高于预期值的0.3%，低于前值的0.6%；8月PPI同比-0.2%，高于预期值的-0.3%，高于前值的-0.4%；8月CPI环比上涨0.3%，高于预期值的0.2%，低于前值的0.6%。从CPI分项来看，能源和交通运输等行业的CPI，在疫情期间由于全球需求下滑和社交隔离措施出现下跌，平均跌幅接近或超过10%；医疗保健、食品饮料、住宅支出、教育通信等必需品消费的CPI仍在上涨。因此，疫情对美国通胀的需求冲击主要体现在大宗商品和非必需品的消费之上，必需品消费通胀在疫情期间需求仍处于上升状态。8月27日，美联储宣布转向平均通胀目标，通胀回升暂时不会影响联储维持货币宽松的态度。
　　美国就业市场数据表现不理想，复苏节奏放缓。美国9月5日当周首次申请失业金人数实际值为88.4万人，高于预期值的85万人，与前值持平。从美国各州来看，根据未经调整的数据，加利佛尼亚州首次申请失业金人数的增幅最大。同时，美国8月29日当周持续领取失业金人数实际值为1338.5万人，高于预期值的1290.4万人和前值的1329.2万人，较前一周增加9.3万人。据悉，美国劳工部改变了季节性调整数据的方法，因此难以直接与疫情早期数据进行比较。疫情最初发生时，美国非农就业人数减少了约2200万，截至目前，这些工作岗位已经恢复了大约一半，但8月以来，美国就业市场的复苏势头已有所放缓，夏季就业情况的强劲改善或在进入秋季后逐渐减弱。美联储提出，为应对就业增长的可能放缓，将计划未来数年保持宽松的货币政策。
　　风险提示：美国疫情二次反弹影响超预期；美国大选不确定性。