新三板智库-恒拓开源-834415-精选层企业专题报告（十七）：民航业安全运行核心软件供应商-200820

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1、恒拓开源：本土首家以开源技术进入资本市场的公众公司恒拓开源是一家从事行业应用软件开发和专业技术服务的供应商，是我国民航业安全运行的核心新三板智库软件供应商之一，也是国内第一家获得全单（ONEOrder）认证的IT供应商。

拥有从SOA、微服务架构到数字中台等不同恒拓开源类型平台的全技术栈开发水平，获得CMMI3认证及NDC三级认证。

在民用航空信息化领域，公司主要产品分834415为智慧航空公司系列和智慧机场系列两大类。

2精选层企业专题报告（十七）、政策推进与产业转型需求下，我国航运IT前景良好2019年，我国定期航班条线已经突破5000条，全年旅客吞吐量超过13亿人次，并还将持续扩大。

当前，有关智慧机场的相关政策文民航业安全运行核心软件供应商件不断出台，且我国航空运输业IT支出与全球水平还有较大差距，在国家政策的大力推进和我国航空运输业数字化转型建设的需求下，未来我国航空运输业IT投资将保持增长态势。

3、客户覆盖广，高研发保持核心竞争力领先恒拓开源深耕民航业十余年，拥有完备的资新三板智库质和丰富的经验。

建立了广泛的民航业客户群，具有突出恒拓开源的先发优势和竞争优势。

公834415司在其他行业领域也拥有一批知名企业及政府客户。

恒拓开源拥有不同类型平台的精选层企业专题报告（十七）全技术栈开发水平，注重技术人才的招募与培养和人才梯队建设，形成了超过六百人的技术和研发团队，2019年投入研发1158.06万元。

4、营收增速放缓，应收账款较多2019年民航业安全运行核心软件供应商公司营收2.79亿元，增速大幅放缓，净利润为2832.5万元，同比增长20.51%。

近5年新三板智库主营业务毛利率一直在40%左右，且近三年在逐年提升。

恒拓开源从2017年起恒拓开源应收账款迅速增长，2019年达到1.80亿元，占到当年营收的64.58%。

2017-2019年公司经营活动产生的834415现金流量净额均低于同期净利润。

2020年第一季度公司营收2457.1精选层企业专题报告（十七）1万元，相比去年同期增长5.16%。

风险提示：对航空行业依赖及盈利波动的风险、高端技术人民航业安全运行核心软件供应商才相对不足的风险。