西部证券-基金产品研究：5GETF（159994），配置性价比再现-200917

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核心结论5GETF的西部证券配置已显示出良好的性价比。

目前5GETF市场价格跌至可预期到的3年基本面价值中枢之下，9月17日收盘于1.014元/份，而2021年基本基金产品研究面价值则有1.07元/份，配置性价比已经出现。

可中高仓位配置5GE5GETF（159994）TF。

2022年基本面价值每份1.36元，以此为ETF价格短期的波动上限，配置性价比再现5GETF配置仓位62.3%。

5G成份股研究覆盖充分，有研究覆盖市值占比96%，市场西部证券预期今年高增长45.6%，中报同比增长20.78%，相对Q1有大幅改善。

导致5GETF下调的权重股已基金产品研究企稳于今年基本面对应的价值位置。

7月13日以来5GETF的下跌受中兴通讯、兆易创新、立讯精密、欧5GETF（159994）菲光、生益科技的影响较大。

立讯精密是最大权重股，目前股价围绕2021年基本面价值位置震荡配置性价比再现，攻守兼备。

其余四只个股的回调均企稳于2020年基本面价西部证券值位置，体现出市场的理性特征，也意味着下调大概率已经结束。

风险提示：贸易争端加剧、5G投资不及预期导致高增长预期无法达基金产品研究成，估值有下调风险。