兴业证券-102页PPT详解债券分析框架-200922

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引言：债券分析框架一直备受市场关注，本文我们拟兴业证券将前期报告中相关的研究成果汇总更新，形成系统性的债券分析框架，供投资者参阅。

本分析框架102页PPT详解债券分析框架立足于宏观经济的分析，但不仅限于宏观分析。

本文集中于5部分内容的分析（短端利率、经济周期变化与利率市场反映、宏观基本面到收益率曲线的映射、社融经济与利率兴业证券的关系、负债、微观结构与投资者行为），除了宏观层面的分析外，主要添加了关于负债体系和市场微观结构的讨论。

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风险提示：逆周期调控力度超预期；地兴业证券产市场超预期波动；流动性收紧超预期。