兴业证券-欧元区数据详解：欧元区制造业PMI超预期，制造业与服务业分化加剧-200927

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欧元区PMI超预期，但服务业兴业证券PMI不及预期。

欧欧元区数据详解元区9月制造业PMI初值53.7，高于前值的51.7和预期值的51.9；服务业PMI降至47.6，低于前值的51.7，低于预期值的50.6。

德国9月制造业PMI初值56.6，高于前值的52.2和预期值的52.5；服务业PMI降至49.1，低于欧元区制造业PMI超预期前值的52.5，低于预期值的53。

法国同样出现制造业制造业与服务业分化加剧PMI上行与服务业PMI下滑的现象。

欧元区制兴业证券造业与服务业分化加剧，近期欧洲疫情反弹严重，服务业再次受到打击，欧元区复苏前景不确定增加。

消费者欧元区数据详解信心指数仍低于长期平均水平。

9月欧元区消费者信心指数-13.9，略好于前值和市场预期的-14.7，德国GfK消费者信心指数录欧元区制造业PMI超预期得-1.6，低于预期值的-0.8，显示在经济复苏前景不确定的背景下，消费者的支出仍然谨慎。

欧洲央行上调今年经济预期，但预制造业与服务业分化加剧期通胀依然低迷。

9月23日发布的欧洲央行经济公报指出新冠病毒大流兴业证券行将继续对欧元区的货币动态产生重大影响，2020年的实际GDP增长前景被向上修正，2021年和2022年基本不变。

未来两年核心通胀水平将依然低迷，预计到2020年，不包括能源和食品的HICP年度增长率将为0.8%，2021年欧元区数据详解为0.9%，2022年为1.1%，这一水平远低于欧洲央行2%的政策目标。

欧央行官员近期表示，应该维持大量欧元区制造业PMI超预期的货币刺激措施;若有需要,不应该排除采取新措施的可能性。

风险提示制造业与服务业分化加剧：欧洲经济受疫情影响超预期。