东兴证券-中资美元债专题报告：深坑九月初已填平，市场进入平稳期-200928

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核心观点：中资美元债（Chi东兴证券na’sOffshoreDollarBonds）在市场上被惯称为“功夫债”，属美元资产。

需要注意的一点是：中资美元债普遍评级缺失，需要投资参中资美元债专题报告与机构有一定风险甄别能力。

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整体来说本轮中资美元债的调整幅度及速度都甚于2018年，但全球美元流动性缓东兴证券解后回调幅度也更大。

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此外，投机级比投资级下跌幅度深坑九月初已填平更大，在此期间违约和评级下调主体也有增多。

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政策层面来看，城投债供应会增加；高杠中资美元债专题报告杆房企发债受限，会大幅缩量。

风险提示：1.美国疫情无法有深坑九月初已填平效控制对市场带来的影响2.中美贸易摩擦引发的市场风险。