兴业证券-2020年9月宏观数据预测：9月出口或仍偏强-201001

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经济或继兴业证券续向正常回归。

从9月制造业PMI数据来看，工业增速可能进一步2020年9月宏观数据预测回升，经济继续向正常回归。

同时，基建、地产投资单月增速可能仍维持偏强，制造业投资单月增速或继续恢复，整体9月出口或仍偏强固定资产投资累计增速或将进一步回升。

兴业证券消费或进一步回暖。

受疫情防控常态化影2020年9月宏观数据预测响，前期消费恢复偏慢，但趋势是比较明确的逐渐回升；经济恢复、经济活动回升，将支撑消费进一步回暖。

预计社会消费品零售额9月出口或仍偏强同比继续回升。

海外经济爬坡、疫情二次爆发或支撑中兴业证券国出口。

欧洲疫情出现二次爆发，可能会支撑防疫物资出口，预计2020年9月宏观数据预测在9月仍会是重要拉动，拉动幅度可能放缓；同时，全球经济仍是处于复苏通道，可能拉动非防疫物资的出口。

整体上看，7-8月出口偏强9月出口或仍偏强的情况可能在9月持续。

兴业证券CPI同比或继续回落。

高频猪肉价格回落，同时消费整体恢复偏慢2020年9月宏观数据预测，可能意味着CPI环比偏弱，预计9月CPI同比可能进一步回落。

PPI方9月出口或仍偏强面，9月制造业PMI价格指数以及钢铁、水泥等高频数据指向PPI环比可能继续正增长，同比降幅或进一步收窄。

风险提示：国内外经济、兴业证券政策形势等超预期变化。