光大证券-2020年9月物价数据点评：大宗商品价格下跌拖累PPI-201015

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要点2020年8月CPI同比1光大证券.7%（前值2.4%），PPI同比-2.1%（前值-2.0%），均略低于市场预期。

猪肉供需进一步改善，推动CPI2020年9月物价数据点评如期下行。

9月猪肉大宗商品价格下跌拖累PPI价格环比下降1.6%（前值为上升1.2%），叠加去年同期的高基数，推动CPI下行。

光大证券猪肉对CPI的拉动由上月的1.7个百分点下降到了1个百分点，完全解释了CPI的下行幅度。

服务业继续恢复，核心CPI保持2020年9月物价数据点评不变。

核心CPI同比大宗商品价格下跌拖累PPI0.5%，与前值持平。

常态化疫情防控持续，服务业继续恢复：整体服务价格环比0.3%（前值0%），其中家光大证券庭服务环比0.3%（前值0.1%）；开学季来临，教育文化与娱乐环比0.8%（前值-0.3%）。

海外恢复节奏边际放缓拖累大2020年9月物价数据点评宗商品价格，PPI同比降幅略有扩大。

9月海外经济继续恢复，但是节奏边际有所放缓，大宗商品价格普大宗商品价格下跌拖累PPI遍有所下跌，这也拖累了国内的PPI。

分行业来看，石油和天然气开采业同比光大证券-26.2%（前值-25.2%），有色金属矿采选业同比6.2%（前值7.1%）。