兴业证券-成长领先，周期提速：三季度全行业业绩前瞻-201017

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文章要点★披露规则修订，中小创披露率分别为兴业证券54%和22%――披露规则修订后创业板不再强制要求披露除年报外的业绩预告，截至2020年10月15日，全部A股的3576家可比公司中，有989家企业披露了三季报业绩或业绩预告，占比28%。

其中成长领先主板、中小板、创业板的披露率分别为17%、54%、22%。

从利润占比来看，整体A股披露率为6%，主板、周期提速中小板、创业板的披露率则分别为3%、30%和31%。

★主板单季度增速大幅回升，指数增速分化――整体A股2020Q3的预计单季度利润增速为64.62%，较已披露企业2020三季度全行业业绩前瞻Q2的单季增速54.17%小幅回升，比全部A股-12.47%的增速有较大提升。

兴业证券主板、中小板、创业板企业2020Q3的预计单季利润增速分别为64.94%、73.73%、42.19%，主板三季度单季度利润增速较二季度大幅回升，中小创单季度利润增速较二季度下滑。

创业板剔除温氏后单季预计利润增速为74.33%，较只剔除温氏的全部创业板企业2020Q2的46成长领先.12%有较大提升。

――指周期提速数方面，中小板指、创业板指的利润增速表现分化。

中小板指2020Q3的单季利润增速为41.40%，较二季度有三季度全行业业绩前瞻较大回升。

创业兴业证券板指2020Q3单季度利润增速为25.16%，较二季度下滑。

但如果将创业板指中的温氏股份剔除，则2020Q3的单季增速为64.64%，成长领先反而较二季度有所上升。

★创业板预告企业中展望积极的数量占比较高，正增速企业占比上升――创业板预告企业中展望积极的企业占比超周期提速过76%。

总体来看，全部预告企业中，45.1%的企业展望积极，49.2%的企业三季度全行业业绩前瞻展望负面。

分板块来看，主板兴业证券、中小板和创业板披露企业展望积极的企业占比分别为32.4%、47.9%和76.4%。

――全部预告企业正利成长领先润增速占比上升。

2019Q2全部企业和中小板企业中，利润增速超过10%的企业占比较二季度上升，利润增速低于－30%的企业占比下降，增速在-30%－10%的企业占比较二季度有周期提速较大下降。

创业板负增速企业占比下降三季度全行业业绩前瞻6.2个百分点，正增长企业占比上升6.2个百分点。

★分行业表现：周期相关行业增速多由负转正，成长相关行业增速继续上升――2020Q3单季利润增速居前五的行业是机械、兴业证券汽车、电力设备、电子、家电，利润增速分别为598.5%、537.0%、194.8%、174.8%、162.3%。

与2020Q2相比，周期板块的石油石化、煤炭、钢铁、化工、交通运输、有色金属等行业三季度单季度增速由负转正，成长领域的电力设成长领先备、电子、国防军工、机械、计算机等行业的三季度单季增速都较二季度有所提升。

2020Q3单季利润增速居后五的行业是商贸零售、纺织服装、通信、房地产、有色金属，利润增速周期提速分别为-88.7%、-78.5%、-24.9%、-21.1%、7.2%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，三季度全行业业绩前瞻不构成任何对板块或个股的推荐或建议，目前业绩报告或预告的披露率较低，不排除后续披露的数据所表现出的结果与此前数据表现的结果有重大变化的可能。