光大证券-2020年9月份债券托管量数据点评：境外机构持续增持境内债券-201022

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债券托管量概况截至2020年9月末，中债登和上清所的债券托管量合计为99.38万亿元，相较于2020年8月末净增1.46万亿光大证券元,环比增速下滑。

其中,中2020年9月份债券托管量数据点评债登托管量环比净增1.43万亿元，上清所环比净增0.03万亿元。

国债、政金境外机构持续增持境内债券债1)国债托管量环比续增。

除政策性银行、信用社减持国债以外，其余机构对国债均保持净增持，全国性商行、城商行、证券公司、非法人类产品、境外机构是本月国债净增光大证券主体。

存款类机构本月净增1475亿元国债2020年9月份债券托管量数据点评，非法人类产品净增803亿元，境外机构本月继续净增持，净增770亿元。

2)政金债托管量本月表现为净增，本月除全国性商行、信用社、其他商行净减以外，其余机构均对政金债保持净增，其中非法人类产品、农商行和农合行、境外机构境外机构持续增持境内债券、证券公司为增持主体，本月分别净增持政金债534、499、481、332亿元。

地方债存款光大证券类机构（含信用社）特别是全国性商行是地方债的主要持有人，截至2020年9月末存款类机构在银行间债券市场占比88.08%。

本月非法人类产品对地方债表现为增持，净增1737.12亿元，证券2020年9月份债券托管量数据点评公司和保险机构亦对地方债表现为增持，本月分别净增592.98、91.71亿元。

境外机构持续增持境内债券信用债1)企业债托管量环比上升。

本月企业债光大证券托管量环比净增208亿元，全国性商行、城商行、证券公司是增持主体。

2020年9月份债券托管量数据点评2)中期票据托管量环比下滑。

非法人类产品为本月的中票减持主境外机构持续增持境内债券体，环比净减276亿元。

3)光大证券短融和超短托管量环比下滑。

非法人类产品净减92020年9月份债券托管量数据点评26亿元短融和超短，是本月的减持主体。

4)截至2020年9月末非公开定向工具存量为2.17万亿境外机构持续增持境内债券元，非法人类产品为其主要持有人，持有量占比69.23%，其次是存款类金融机构，持有量占比21.23%。

5)截至2020年9月末资产支持证券的存量为1.97万亿元，存款类金融机构为其主要持有人，持有量占比55.93%，其次是非法人类产品，持有量占比37.9光大证券7%。

债市杠杆率观察待购回债券余额回升，债市杠杆率环比上升0.2020年9月份债券托管量数据点评98个百分点至107.96%。

本月质押式回购余额为5.28万亿元，环比净增0境外机构持续增持境内债券.70万亿元。

本月存款类机构光大证券质押式回购余额环比净增0.04万亿元，而非法人类产品本月净增0.53万亿元。

从杠杆率情况来看，本月非法人2020年9月份债券托管量数据点评类产品杠杆率为123.51%，环比上升5.14个百分点，证券公司杠杆率为254.14%，环比上升13.49个百分点。