华泰证券-图解海外宏观|周报：疫情冲击欧洲，美国大选倒计时-201101

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全球疫情：欧洲国家新增疫情仍处高位，华泰证券法国英国重启“全国封锁”，主要欧元区国家滚动死亡率小幅回升。

截至10月30日，据WHO数据，全球新冠病例10月以来累计新增超过1080万例；最近一周，英、法图解海外宏观|周报新增疫情仍在高位，美、德新增疫情加速增长。

法国宣布于10月30日再次启动全国封锁政策，至少持续至12月1日；英国宣布11月5日至1疫情冲击欧洲2月2日全面封锁英格兰地区。

最近一周，主要欧元区国家的新冠确诊滚动死美国大选倒计时亡率小幅回升，需留意二次疫情加重对社会活动的负面冲击。

经济活动：受二次疫情影响，欧洲地区反映社会活华泰证券动的高频指标出现一定回落，但美国仍保持韧性。

受到重新升级的疾控政策冲击，欧洲部分重要城市的Citymapper城市活动指数和Opentable餐饮指标都全面回落；美国疫情防控图解海外宏观|周报措施未明显升级，虽城市活动指数和餐饮预订保持稳定，社会活动活跃且消费保持韧性，但长途出行恢复动力不足，酒店入住率略有回调。

对于欧洲，仍需关注重新升级的疾控政策对工业生产、外贸等方面的扰动；欧洲内部各国经济表现分化，德国相对疫情冲击欧洲更好，而二次疫情较严重的南欧和英国相对表现较弱。

美国大选倒计时美欧Q3GDP环比跳升但距疫前潜在产出水平仍有较大差距，居民消费改善幅度均大于工业生产。

尽管均处于复苏轨道中华泰证券，但美国经济仍比欧洲更稳健；美国财政救助覆盖更广、二次疫情规模相对较低、周边环境更稳定等，都是可能因素。

政策时事：美国大选进图解海外宏观|周报入最后一周倒计时，双方激烈争夺摇摆州――拜登暂时领先但选情焦灼。

共和党疫情冲击欧洲选前任命大法官。

据RCP数据，截至10月31日，拜登的博彩赔率显示领先优势较一周美国大选倒计时前小幅收窄。

本次大选参与投票的选民数或为近几届新高――据统计，截至美国时间30日华泰证券，已有超8500万选民完成投票、达到2016年投票总人数的62%。

共和党成功任命巴雷特为大法官，但此举可能刺激更多的民主党支持者选择图解海外宏观|周报主动参与投票。

如我们此前深度报告《美国大选结果“排列组合”之影响》中所详细分析的，目前大选最可能的情形仍是民主党“横扫”组合，这可能对应总额最可观的短期财政“组合拳”；疫情冲击欧洲但如出现其他选举结果，我们重申，不同的选举结果或将对应不同的政策组合、以及资产价格反应。

价格指标、利率和资产表现：中国出口主要航线运价指数居高不下；大选前美债利率曲线美国大选倒计时继续陡峭化。

商品价格继续震荡，受美元指数一周（10/23~10/30）华泰证券走强1.4%的影响，大部分金属价格上周下跌，银价跌幅最大。

我们在上期周报《中国出口：强者或将更强》中指出，中国往欧洲、美东、美西航线的运价指数均波动上行，可能体现对应航线的贸图解海外宏观|周报易需求较强；而最近一周相关航线运价强势依旧。

上周美债收益率继续上行，10年期美债利率10月27日至30日震荡上升近10bp，高收益债利疫情冲击欧洲差走阔。

美国大选倒计时美债利率的上行可能反映民主党政府胜选的预期。

美国大选的不确定性、以及欧美二次疫情高发，冲击全球股市风险偏好，全华泰证券球股指基本收跌，亚太股指表现相对稳健。

本周全球宏观主要看点：重点关注美国大图解海外宏观|周报选结果、美联储FOMC会议。

1）11月3日美国疫情冲击欧洲大选现场投票，由于今年采取邮寄选票的选民数量上升，存在3日当天无法完全确定大选结果的风险；2）11月FOMC议息会议即将召开，美联储将于北京时间6日凌晨公布结果，利率决议大概率维持不变，但关注联储官员点阵图反映的其对未来增长、利率等指标的观点有无调整。

风险提示：美国大选结果推迟美国大选倒计时公布，海外疫情扩散范围和持续时间超预期，各国疫情防控和政策刺激不及预期，全球资本市场剧烈波动。