粤开证券-【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望-201101

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10月市场粤开证券回顾：A股市场走出结构性行情10月A股及港股市场在全球范围内表现较为亮眼。

10月【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望全球主要指数中，除纳斯达克指数微涨0.16%之外，受欧美疫情加剧影响，德国DAX下跌9.11%；德国CAC40下跌4.87%；英国富时100下跌4.85%；道琼斯工业指数下跌4.04%。

上证指数上涨0.20%；沪深300上涨2.35%；恒生指数上涨2.76%；创业板指上涨3.15%，主要由于医药等权重股上涨拉动粤开证券；中小板指上涨3.40%。

10月A股市场走【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望出结构性行情。

本月相对跑赢上证综指的行业包括汽车、电气设备、家电、纺粤开证券服、轻工、医药、银行、化工等，经济预期改善，低估值顺周期板块表现较好。

另一方面，景气度大幅上行的方向短期都有较【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望大幅度调整，主要由于外围不确定性压制了市场风险偏好，白马股杀跌影响市场交易情绪，且资金面上四季度基金有调仓和锁定收益的需求，IPO上市形成一定资金分流。

10月十大金股回顾根据每市平台的数据统计，截止10月30日，10月金股组合累计收益为84.63%，累计超额收益68.15%，位列全市场第六名，近一个月收益-3.11%，近一周收益1.70%，10月金粤开证券股中比亚迪（+36.25%）、迈瑞医疗（+13.51%）表现较好。

11月市场展望基本面来【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望看，下游消费加速复苏，中游行业景气全面上行，上游资源品价格多数保持坚挺。

社会消费品零售总额9月同比增速3.3%，较上月回升2.8个百分点，消费整体复苏趋势持续加速；中游行业景气全面上行，全球半导体销售额8月同比增速5.9%，环比小幅回升，9月商用车销量同比增速40.3%，新能源汽车销粤开证券量9月份同比增速继续大幅提升至73%，挖掘机9月销量同比增速由前月的51.3%上升至64.8%，9月重卡销量同比增速为80.4%，较上月回升2.7个百分点；上游行业中化工景气全线爆发，煤炭库存持续下降。

资【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望金面来看，虽海外疫情反复，但市场的流动性环境不太可能重现3月的大幅宽松。

自5月以来，随着国内经济持续复苏，央行货币政策逐步收紧，根据10月21日金融街论坛讲话内容，“保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”，未来的粤开证券宏观货币政策大概率维持紧平衡的中性状态。

微观【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望层面，未来资金预计边际走弱。

经过前期公募基金大规模发行和外资大幅流入，四季度外资等待不确定性落地以及兑现粤开证券前期收益，短期较难大幅流入，公募资金10月新发基金规模明显放缓，部分存量资金兑现收益。

因此未来市场环境大概率为流动性紧平衡，信用周期逐步见顶，微观资金面趋弱，企业盈利继续改善【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望，市场的不确定性主要为内外两大事件。

国内方面，“十四五”规划将带来政策预期升温；海外方面，十一月初最大不确定性即将落地，尘埃落定粤开证券后叠加业绩空窗期，有望提振市场风险偏好。

配置方面，在四季度基金业绩排名结束之前，银行、汽车、家电等低估值顺周期板块具备较高安全边际，【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望有望受到资金青睐，而在外围扰动落地之前，科技板块的不确定性较高，建议投资者关注以下主线：（1）顺周期方向，把握补库存、经济复苏主线。

比如军工上游、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备；（2）围绕“十四五”规划，双循环与自主可控等新经济方向，包括数字经济、科技竞争“卡脖子”领域，如半导体、软件设计、高粤开证券端设备等方面竞争格局长期向好的行业龙头；（3）三季报业绩兑现且景气趋势能够延续到明年的方向。

风险提示：政【粤开策略】2020年11月十大金股及市场展望策发力不及预期、外部环境超预期走弱。