华泰证券-美国大选倒计时：（还）有哪些不确定性？-201102

《华泰证券-美国大选倒计时：（还）有哪些不确定性？-201102（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-美国大选倒计时：（还）有哪些不确定性？-201102（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

美国当地时间11华泰证券月3日将进行美国大选全国现场投票，各州的投票截止时间介于美国东部时间11月3日晚上6点~11月4日凌晨1点之间，对应北京时间11月4日（周三）上午7点至下午2点。

美国大选倒计时依历史经验，选举日当天深夜（对应北京时间周三晚间）可完成大部分选票的统计工作，如果不出现双方票数非常接近的“极端情况”，大选结果可以基本落定。

疫情令更多选民选择邮（还）有哪些不确定性？寄选票，“迟到”的邮寄选票可能导致大选结果无法在选举日当天出炉。

今年大选的投票率可能华泰证券更高，同时受疫情影响，有更多选民选择邮寄投票。

据USElectionProject统计，截至北京时间11月1日，现有的总邮寄投票数已接近2016年大选的3倍；估计今年有约1.5~1.6亿美国大选倒计时选民参与投票（2016年共有1.37亿选民投票），邮寄投票率或接近60%，远超2016年的24%。

在选举日当天，若某州两位候选人的票数比较接近、或“迟到”的邮寄投票数量较多，则延迟收到的邮寄选票可能决定该州的选举结果，该州无法在选（还）有哪些不确定性？举日当天晚上宣布获胜者。

若双方总的选举人票数接近、该州华泰证券是决定大选结果的关键州，大选结果将不得不延迟公布。

但据RCP数据，无论是在美国大选倒计时不允许邮寄选票迟到、还是允许迟到的州当中，拜登的民调均占优势。

不允许邮寄投票迟到的州共有选举人票221张，据北京时间11月（还）有哪些不确定性？1日的RCP民调数据，其中拜登可能赢得的选票有133张，特朗普则为88张；允许邮寄投票迟到的州共有选票317张，拜登可能赢得的选票有236张，特朗普可能赢得的选票有81张。

目前RCP统计民主党倾向州总票数已达216票，对于摇摆州，只要拜登在密歇根、华泰证券威斯康星、宾州顺利胜选，并拿下佛罗里达、北卡罗莱纳、俄亥俄三州中的至少一个，他的总票数就将超过半数从而当选新任总统。

从2008-2016三届大选来看，俄亥俄、佛罗里达、北卡罗莱纳、宾夕法斯康星州（10）、宾夕法尼亚州（20）、俄亥俄州（18）、佛罗里达州（29）、北卡罗莱纳州（15），其中佛罗里达州、北卡罗莱纳州、俄尼亚等州是关键摇摆州，赢下关键摇摆州美国大选倒计时的候选人胜选概率较大。

2020年的关键摇摆州（括号内为选举人票数）是密歇根州（16）、威亥俄州的拜登VS特朗普（还）有哪些不确定性？民调支持率较为接近、而其余三个州拜登支持率领先优势较大。

若总统候选人质疑选举结果不合法，可要求重新计票并提出诉讼，此时将由州级最高法院和联邦最高法院决定介入裁决，2000年大选的布什VS戈尔即为一例，最终选举结果经过36天华泰证券的争议后，当年12月12日，美国最高法院判决小布什最终获胜。

如果美国大选倒计时在美国时间2021年1月20日前未选出新任总统，则应由新任副总统担任临时总统；若新任副总统也未选出，则由众议院议长担任临时总统。

多种因素可能影响大选（还）有哪些不确定性？结果，仍需关注大选结果不确定性对资产价格、市场预期的影响。

我们在《美国大选结果“排列组合”之影响》（2020/10/14）中指出，可能性最大的仍是拜登+民主党参议院/众议院的民主党“横扫”组合；近期美债长端利率上行、高收益债利差走阔，可能在华泰证券反映民主党政府胜选的预期。

如民主党政美国大选倒计时府上台，也有利于中美大国关系一定程度上修复。

但在大选结果（还）有哪些不确定性？正式落地前，美股风险偏好仍受压制。

如大选结果受邮寄选票统计延迟、特朗普拒绝承认选举结果并华泰证券提起上诉等因素影响，短期不能完全落定，则风险资产可能继续呈现“RiskOff”的表现，受盈利预期下调和估值调整双重影响。

风险提示：全球范围内疫情控制情况差于预期，美国经济复美国大选倒计时苏不及预期；美国大选结果的不确定性，带来政策、经济环境等方面的不确定性。