光大证券-利率债周报：美国大选拜登获胜，央行表态中性货币政策-201108

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　　重要事项
　　银保监会、央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议》公布。美联储11月FOMC会议决议全票通过维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平不变,维持超额存款准备金利率(IOER)在0.1%不变。11月6日国新办举行国务院政策例行吹风会，央行指出货币政策总体上继续保持松紧适度;政策调整要基于对经济状况的准确评估,不能仓促、不能弱化金融服务实体经济的效果，要把实体经济服务好。央行发布《中国金融稳定报告(2020)》,提出完善宏观调控跨周期设计和调节，加大货币金融政策支持实体经济力度,帮助企业特别是中小微企业渡过难关。美国大选民主党候选人拜登获得超过270张选举人票当选总统，但现任总统、共和党候选人特朗普拒绝承认失败。
　　重要数据
　　中国10月财新制造业PMI升至53.6,创2011年2月以来新高;中国10月财新服务业PMI为56.8，前值54.8;综合PMI为55.7,前值54.5。按人民币计价，10月我国出口增长7.6%，进口增长0.9%，贸易顺差4017.5亿元。
　　高频数据
　　截至11月6日，农业部发布的猪肉平均批发价周内上升0.52元/公斤或1.34%，连续9周下降后首次上升，本周.上升幅度较小; 28种重点监测蔬菜平均批发价周内下降0.16元/公斤或3.46%，本周下降幅度较大。本周南华指数波动上升,二级指数中农产品指数外,其余指数均现上升。
　　公开市场操作与货币市场
　　本周央行公开市场有5100亿元逆回购到期和4000亿MLF到期，累计进行了3200亿逆回购操作(全部为7天) ,净回笼5900亿元。下周央行公开市场将有3200亿元逆回购资金，无正回购和央票到期。本周商业银行共发行同业存单5825亿元，发行额度比上周少8701亿元.发行量下降。本周处在月初，资金面相对偏松，DR利率总体下降明显，但周五反弹明显。
　　债市运行
　　本周一级市场共发行利率债25只，实际发行总额2975.6亿元，发行额度比上周稍有下降;其中地方政府专项债4只，发行金额169.7亿元，无棚改专项债。后续一级市场等待发行利率债20只，计划发行金额3123.1亿元。二级市场方面，本周债市走势-波三折，周一至周三资金面相对宽松，债市以下降为主;周四避险情绪降温,股市大涨压制债市情绪;周五资金面趋紧叠加央行政策表态，债市走弱。
　　风险提示
　　目前境外疫情恶化叠加美国大选结果尚未完全确定,不确定性加剧海外金融市场波动;国内经济处在复苏进程中，但同样有不少不确定性。