中州期货-白糖周报：糖会后市场交易逻辑，国内现货拖累盘面，国际预期良好提供支撑-201108

《中州期货-白糖周报：糖会后市场交易逻辑，国内现货拖累盘面，国际预期良好提供支撑-201108（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中州期货-白糖周报：糖会后市场交易逻辑，国内现货拖累盘面，国际预期良好提供支撑-201108（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■概况：国际市场方面，食糖存在供需缺口，存消比继续下降，大幅增产的南巴西出口一家独大，主导出口定价，后中州期货续南巴西库存将逐步下降，因泰国糖继续减产，国际贸易流供应需南巴西外糖补充。

目前印度糖出口平价18.5-19美分/磅白糖周报，若无补贴无法出口，基于印度财政部未将食糖出口补贴放入刺激救济条目，预计印度糖出口补贴政策短期难以明朗，且补贴力度降低，政策越晚出台越利好国际市场。

消化完美国大选宏观因素后，大基金参与度糖会后市场交易逻辑也将提升，外盘存长期看涨基础。

国内方面，阶段性进口糖、进口糖浆高扰乱市场，季节性北方新糖供应增加令现货承压，库存压力不大的广西、云南也急于清库，迎接国内现货拖累盘面新糖上市。

未来最大的担忧为进口糖浆，无政策管控前市场需求高，利空影响大；但新榨季国产糖供应量变化不大，糖厂资金改善、成本提升令现货存价格底；近期进口端利润低位，排船量降低，叠加外国际预期良好提供支撑盘长期看涨支撑，后期进口预期有所改善。

基差中州期货、1/5价差水平支撑1月合约价格。

■策略提示：1月合约5100下方低估值，可侍机白糖周报布局中长线多单。